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한창제지 액분후 무엇이있을까?
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| ※본분석은 개인적인 분석입니다 오류가 있을수도 있습니다 ==================================================================
한창제지
관심사유 ======== 가격탄력성이 비교적 작은 시장으로서 설지투자비용의 원가비중이 높은 장치산업입니다 원재료인 펄프를 대부분 수입에 의존해 국제펄프가격과 환율의 변동이 수익성을 결정하는 요인으로 작용합니다 고급백판지는 60.1%로 업계 선두 위치를 고수하고 있기도 합니다 외환위기때 유동성위기로 경영난을 겪었던 한창제지가 구조조정 을 거친후 99년부터 6년 연속 흑자를 기록하며 백판지(박스용 종이) 전문기업 으로 도약하고 있는 동사입니다 한창그룹의 모회사였던 한창제지는 사업다각화를 통해 한때 부일이동통신, 부 산방송, 나우콤, 트래드클럽 등 6개의 계열사를 거느리며 경남 지역경제를 주 름 잡았던 기업이었죠 그러나 상호지급보증으로 인한 유동성 위기를 견뎌내지 못하 고 이회사는 2001년 워크아웃 기업으로 편입되기도 했었지요 계열사를 잇따라 매각하고 전사원이 뼈를 깎는 구조조정을 한 덕 에 이회사는 2002년 워크아웃을 졸업했고요 제지 한분 야에만 전념하고 있죠 초점을 맞춰 고급 백 판지 생산에 주력하고 있습니다 99년부터 KT&G에 담배케이스용으로 고급 백판지를 월간 1000톤이상 공급하게 된것이 계기가 돼 거래선이 점차 안정화되고 있기도한 동사입니다 또한 한창제지는 최근 재활용이 가능한 환경친화적인 식품포장지 BCB(Barrier Coated Board)를 개발하고 틈새시장 개척에 나섰고요 보내 코팅 공정을 거친후 완제품을 만들어야 했으나 이번에 개발한 BCB는 화학약품을 통해 PE 코팅을 한것과 같은 효과를 낼수 있기도 합니다 식품안정성 기 준 중 하나인 증발 잔류물 수치를 한자리대로 낮췄다는 점이 획기적이라고 합니다 그외 ==== PE가 도포된 원지의 경우 원지와 필름을 분해한 후 분리해 소각폐기해야 하지만 BCB는 물에 담그는 것만으로 분해가 가능하다하죠 PE업 체에 납품하는 비용과 시간을 줄일수 있다는 장점이 있다고 동사를 봅니다
단점 ==== 내수 부진 지속으로 2005년 3분기 누적 매출액은 전년동기 대비 1.2% 상승한 933.0억원 기록 원가 부담 지속과 판관비 증가로 영업이익은 전년동기 대비 53.8% 감소한 37.1억원 시현 경상이익, 순이익도 전년동기 대비 큰 폭 감소하며 수익성 조금악화되는 모습. 백판지 시장의 경쟁 심화로 제품 가격 인상이 어려운 상태. 꾸준한 수요 기대되나, 단기간 내 수익성 회복 어려울 것으로 보이기도 합니다 최근의 움직임 =========== 밋밋한 움직임은 지속되고 있으나 저가매수세는 지속유입되고 있습니다
만약매수한다면 ============ 현재시점은 유동적인 기간일수도 있으나 매수로 접근하신다면 동사는 앞으로있을 액면분할의 유동성을 노리는 기대심리와 최근 여타 액면분할종목들이 강세인점을 봤을때 동사역시 일정부분 영향이 있을것으로 사료됩니다
현재가격 ======== 전일종가4100원대의 현재가격은 상승할수 있는 제반적 모멘텀이 조금은 부여되고 있는시점이기도 합니다 최대한 저점에서만 매수하시고 일정부분은 액분전까지 일정부분은 액분후까지 보시는 관점으로 합니다 손절가격은4100원대 지지여부가 중요할것 같습니다
그외 === 고급 백판지 시장 50%를 점유하고 있는 한창제지는 지난해 처음으로 고백색도 양면도공지를 개발해 미국시장에 900톤을 수출하는 등 적극적인 해외진출 전략 도 펼치고있고요 또한 부채비율 150%, 경상이익 150억, 매출액 1500억 달성을 목표로 한 혁신활동인 'CORE150운동'을 지속적으로 전개한다는 방침이라고 합니다 한창 제지는 지난해 매출 1281억, 영업이익 86억원을 올렸으며 올해 1491억의 매출 을 목표로 하고 있기도 합니다 === 동사는 수익 다각화를 위해 섬유 및 섬유제품 제조업 및 판매업에 진출할 예정
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