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KB증권에서 31일 한화솔루션(009830)에 대해 "IRA 효과 배터리 대비 우수해"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 72,000원을 내놓았다.

KB증권 전우제 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 "한화솔루션의 연말 미국 생산능력은 2022년(1.7GW) -> 23년 (3.3GW) -> 25년(8.4 GW)로 확대되며, 이에 따른 IRA Tax Credit(AMCP) 예상 수령액은 2023년(0.2조원) -> 2025년(1.0조원)으로 확대, 향후 10년간 7.8조원으로 계산. 태양광 기업들의 IRA 효과는 배터리 기업들의 IRA보다 우수. ① Tax Credit 수령을 이유로 고객의 가격 할인 압박이 적을 것으로 예상. 미국 태양광 산업은 대부분 수입(2023년 약 66%)에 의존하고 있어 판가는 수입가격에 연동될 것이고, 한화솔루션의 강점인 Residential 시장은 B2C에 가깝기 때문. ② 또한, 한화솔루션/OCI 모두 단독 설비로 Tax Credit(7.8조/0.7원)을 나눌 JV가 없음"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "리테일 분할 전, 1Q23 영업이익은 2,436억원(+34% QoQ, +54% YoY)으로 컨센서스 2,320억원을 소폭 상회할 전망. 분할 후 영업이익은 2,336억원을 전망하나, AMCP +335억원을 영업이익에 반영할 경우, 2,671억원으로 상승 가능. 신재생 사업부는 견조한 마진이 유지되고 있으며, 케미칼 부문은 수요 약세에도 흑자 전환이 기대. 2023년 연간 영업이익은 1.0조원으로 +8.2% YoY 개선될 전망. AMCP 반영시 +27.8% 개선. 케미칼 부진(-0.47조원 YoY)은 신재생 개선(+0.48조원 YoY)으로 상쇄될 예정"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년5월 46,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 72,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 72,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 77,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 55,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.03.31 목표가 72,000 투자의견 BUY

- 2022.11.22 목표가 72,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.10.28 목표가 72,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.10.18 목표가 72,000 투자의견 BUY(신규)

- 2022.05.30 목표가 46,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.03.31 목표가 67,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2023.03.31 목표가 72,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.03.31 목표가 77,000 투자의견 적극매수 IBK투자증권

- 2023.03.31 목표가 55,000 투자의견 BUY 하나증권