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[대한광통신(010170)] 국내 유일의 광섬유 전공정 내재화한 광케이블 기업

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조회 432 2018/02/06 09:14

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기업개요

동사는 1955년 대한전선㈜으로 창업. 1977년 국내 최초 광섬유 개발, 2011년 대한광통신으로 사명 변경, 2015년 대한전선 계열 분리됨


광섬유 및 광케이블 전문 업체로, 전세계 33개국 약 230여개의 고객사를 확보하 고 있음. 광케이블의 원재료로 사용되는 광섬유는 일본의 스미모토, 미국의 코닝 이 시장을 주도하고 있음. 동사는 일본의 스미모토사로 부터 기술이전을 받아 괌 성유 생산을 내재화함으로써 국내 유일의 광케이블 업체임

투자포인트

1) 우호적인 광케이블 시장 성장에 따른 수혜: 광케이블 산업은 2013년 중국의 생산설비 확대에 따른 공급 과잉, 글로벌 경기침체에 따른 통신 인프라 투자 감 소로 업황 부진이 이어짐. 그러나 최근 유럽, 미국 등 선진국의 유선망 투자 확대 와 중국 등의 개발도상국의 통신인프라 투자가 확대중임. 광섬유 가격도 2015년 7달러/f.km에서 2017년 11달러/f.km 수준으로 상승함. 글로벌 업체들의 증설 이 이뤄지고 있지만, 단기간 내 생산가동이 어렵고, 동사는 장기공급계약을 통해 납품이 이뤄지고 있다는 점에서 업황 호조에 따른 수혜가 지속될 것으로 판단함

2) 광섬유 생산설비 증설에 따른 성장 기대: 2018년 8월까지 약 250억원의 투자 를 통해 안산공장의 광섬유 생산설비 증설중임. 이를 통해 광섬유 생산량이 기존 대비 약 40% 확대가 예상됨. 생산량 확대에 매출 성장 잠재력 확대는 물론 규모 의 경제 달성을 통해 제조원가도 약 10% 이상 감소해 수익성 개선도 기대됨

3) 광통신 토탈 솔루션 사업 진출: 동사는 콩고광통신공사(SOCOF)에서 발주한 약 166억원 규모의 광백본망 구축 사업 수주에 성공. 기존의 광케이블 제조에서 설계/시공/납품의 Turn-Key로 사업영역 확대가 이뤄짐. 이번 레퍼런스를 통해 향후 콩고 및 아프리카 타국가까지 신규 진출 영역 확대로 이어질 것으로 판단함

2018년 성장기반 확보, 주가상승 지속될 것

2018년 당사 예상실적(연결기준)은 매출액 1,748억원, 영업이익 262억원으로 전년동기대비 각각 +20.9%, +84.7% 증가할 것으로 전망함

현재주가는 당사예상 2018년 EPS(403원)기준 PER 16.5배 수준임. 2017년 실 적 턴어라운드를 시작으로 2018년 글로벌 통신사업자들의 투자확대에 따른 수혜 로 주가는 상승세를 이어갈 것으로 판단함 

유진 박종선, 한상웅

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