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흥국증권에서 3일 S-Oil(010950)에 대해 "3~4월 마진 반등을 기다리며"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

흥국증권 전우제, 김귀연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "S-Oil/SK이노베이션은 해상 LSFO 재고가 줄어드는 3월, 신종 코로나바이러스로 인한 수요 위축 발생할 경우 4월에 정제마진이 개선될 것으로 기대하고 있다. 최근 중국 등 일부 정유사들이 RFCC 가동을 줄이면서까지 LSFO를 생산하고 있다고 한다. 꼭 경유 마진만 상승하는 것이 아니라, 휘발유/프로필렌 생산량이 줄며 전반적인 정제마진 반등이 나올 수도 있겠다. B-C유로 휘발유/프로필렌을 생산하는 RUC/ODC의 수익성 상향 요소다. "라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "4Q19 영업이익은 386억원(QoQ -83%)으로 컨센서스 1,853억원을 79% 하회했다. 정유/화학 부진 때문이었다. 1Q20 OP는 -271억원을 전망한다."라고 밝혔다.

한편 "투자의견 BUY는 유지, 목표주가는 12만원 => 9만원으로 하향한다. 실적 부진이 2018년~20년까지 이어질 가능성이 높기 때문이다. 또한 이익체력 저하 나타나며, 높아진 부채 또한 부담스러워졌다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2019년10월 120,000원까지 높아졌다가 2019년4월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 90,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

[흥국증권 투자의견 추이]

- 2020.02.03 목표가 90,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.24 목표가 120,000 투자의견 BUY

- 2019.07.24 목표가 100,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.05.10 목표가 100,000 투자의견 HOLD

- 2019.04.25 목표가 100,000 투자의견 HOLD(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.03 목표가 90,000 투자의견 BUY(유지) 흥국증권

- 2020.02.03 목표가 100,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2020.02.03 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권

- 2020.01.13 목표가 115,000 투자의견 BUY 삼성증권