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KB증권에서 31일 S-Oil(010950)에 대해 "우려는 인정, 그러나 정제마진 개선 예상"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 103,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬, 윤장한 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "2020년 1분기 실적이 연중 저점으로 판단된다. 그 이유는 1) 2분기부터 LSFO 수요확대에 따른 Diesel 가격 상승이 예상되고, 2) 2020년 석유제품 수급밸런스는 2019년대비 개선되기 때문이다. 1월 사우디 OSP마저 상승하면서 2010년 이후 가장 높은 수준을 유지하고 있다. 거꾸로 보면 모든 악재가 1분기에 한꺼번에 몰려온 상황이다. 우려는 인정되지만, 정제마진은 분명 개선될 전망이다. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4분기 매출액과 영업이익은 6조 4,762억원 (-5.6% YoY), 386억원 (흑자전환 YoY, 영업이익률 0.6%)을 기록하면서 컨센서스 (Fnguide 12/26기준 2,551억원)를 크게 하회하였다. 1분기 매출액은 6조 390억원 (+11.3% YoY)으로 전년동기대비 증가하지만, 영업이익은 -559억원으로 적자전환이 예상된다."라고 밝혔다.

한편 "S-Oil에 대해 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 기존 123,000원에서 103,000원으로 16.3% 하향한다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2019년9월 134,000원까지 높아졌다가 2019년4월 98,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 103,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 103,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.01.31 목표가 103,000 투자의견 BUY

- 2019.12.31 목표가 123,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.23 목표가 130,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.09.24 목표가 134,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.31 목표가 103,000 투자의견 BUY KB증권

- 2020.02.03 목표가 100,000 투자의견 BUY(유지) 교보증권

- 2020.02.03 목표가 105,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권

- 2020.02.03 목표가 99,000 투자의견 BUY KTB투자증권