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NH투자증권에서 3일 S-Oil(010950)에 대해 "IMO2020은 득보다 실이 많은 제도"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 85,000원을 내놓았다.

NH투자증권 황유식, 김한룡 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "Heavy Oil 가격 급락과 OSP 상승, 환율 하락으로 정유부문 적자전환. IMO2020에 따른 디젤 마진 개선은 없으며, Heavy Oil 가격 하락으로 손실 증가가 더욱 큰 영향."라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "4분기 영업이익 386억원(흑자전환 y-y, -83.3% q-q), 세전이익 1,039억원(흑자전환 y-y, 40.3% q-q)으로 예상치 하회. 1분기 영업이익은 1,697억원(-37.2% y-y, +339.8% q-q), 2020년 연간 영업이익은 7,666억원(+70.7% y-y) 추정."라고 밝혔다.

한편 "예상보다 저조한 정제마진 동향으로 향후 2년 평균 EPS를 조정하며, 목표주가를 94,000원에서 85,000원으로 10% 하향함. 투자의견은 배당매력 감소, 정유제품에 대한 장기적인 수요 부진 전망으로 Hold를 유지함."라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년1월 125,000원까지 높아졌다가 2020년1월 94,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 85,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 NH투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 85,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 75,000원을 제시한 바 있다.

[NH투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.03 목표가 85,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.01.10 목표가 94,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.10.24 목표가 99,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.24 목표가 99,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.07.25 목표가 99,000 투자의견 HOLD하향

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.03 목표가 85,000 투자의견 HOLD(유지) NH투자증권

- 2020.01.31 목표가 75,000 투자의견 NEUTRAL 하나금융투자

- 2020.01.31 목표가 103,000 투자의견 BUY KB증권

- 2020.02.03 목표가 100,000 투자의견 BUY(유지) 교보증권