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[투데이리포트]S-Oil, "2Q20 Previ…" BUY(유지)-KB증권

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평민

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조회 437 2020/06/30 10:02

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KB증권에서 30일 S-Oil(010950)에 대해 "2Q20 Preview: 마진 상승과 사우디 OSP 하락"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 77,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

KB증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "하반기 미국의 원유생산 감소가 예상보다 확대되면서 원유 수급밸런스는 상반기보다 더욱 타이트할 전망. 이에 따라 Dubai 가격은 4분기 평균 45달러까지 강세가 예상됨. 하반기 이익증가가 가능한 이유는 1) 국제유가 상승과 래깅효과를 통한 복합정제마진 상승, 2) 2분기 하락한 사우디 OSP로 인한 매출원가 하락이 예상되기 때문. 2019년 RUC/ODC 설비보수 이후 2020년 안정적인 가동률을 시현하고 있는 점도 긍정적인 투자포인트"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2분기 매출액과 영업이익은 3조 8,614억원 (-38.3% YoY), 1,062억원 (흑자전환 YoY)으로 전년대비 이익은 개선되고, 시장 기대치 (Fnguide 6/29기준 영업이익 -196억원)를 상회할 전망. 3분기와 4분기 영업이익은 각각 4,233억원 (+83.5% YoY), 2,534억원 (+2,539% YoY)으로 1분기를 저점으로 분기별 증익이 예상됨. "라고 밝혔다.


◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년9월 134,000원까지 높아졌다가 2020년3월 77,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 77,000원으로 제시되고 있다.


오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 77,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 103,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.


[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.06.30 목표가 77,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.03.20 목표가 77,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.01.31 목표가 103,000 투자의견 BUY

- 2019.12.31 목표가 123,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.23 목표가 130,000 투자의견 BUY(유지)


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.06.30 목표가 77,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2020.06.23 목표가 103,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2020.06.01 목표가 90,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권

- 2020.05.27 목표가 82,000 투자의견 BUY 메리츠증권

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