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한화투자증권에서 4일 S-Oil(010950)에 대해 "2Q23 Preview: 유가 하락에 따른 부진한 실적 지속"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 85,000원을 내놓았다.

한화투자증권 윤용식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "2Q 영업이익은 397억원으로 컨센서스를 대폭 하회할 전망. 정유부문이 실적 부진을 주도했으며, 이는 유가 하락에 따른 재고평가 손실 및 정제마진 하락에 기인. 당사가 추정한 S-Oil의 정제마진 하락폭은 QoQ -6.7$/b. 현재 주가는 PBR 0.8배 수준으로 역사적 저점을 기록했던, 2014년 수준에 불과해 추가 하락 리스크는 제한적일 것으로 판단. 또한, 유가 하락(4Q22 85$/b → 1Q23 80$/b → 2Q23 78$/b)이 실적에 계속해서 부정적인 영향으로 작용하고 있는데, 유가가 안정될 시 과거 호황기 수준의 정제마진(8$/b~10$/b)을 누릴 수 있을 것으로 예상."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "유가는 1) 사우디의 감산(7월 -100만b/d), 2) 중국 리오프닝 및유가 하락에 따른 수요 증가, 3) 미국의 SPR 재비축에 의해 하단 지지될 것으로 예상하나, 이란산 원유 수출 정상화, 글로벌 경기 둔화에 따라 상승폭 또한 제한적일 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 85,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 125,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 72,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2023.07.04 목표가 85,000 투자의견 BUY

- 2023.04.07 목표가 120,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.04 목표가 85,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2023.06.29 목표가 93,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2023.06.26 목표가 105,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.06.26 목표가 90,000 투자의견 BUY NH투자증권