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[투데이리포트]현대상사, "현대그룹과의 시너지..."BUY(상향)_유진
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| 유진증권은 25일 현대상사(011760)에 대해 "현대그룹과의 시너지로 인한 매출액 증가 추세는 이어질 전망"라며 투자의견을 'BUY(상향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 33,000원으로 내놓았다. 유진증권 주익찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(상향)'의견은 유진증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 'BUY(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 33,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진증권은 현대상사(011760)에 대해 "현대그룹과의 시너지로 인한 매출액 증가 추세는 이어질 전망이다. 2010년 2.4조원에서 2011년 3.4조원으로 2012년에는 4.1조원으로 증가할 전망"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "4Q11 영업이익은 2Q11, 3Q11 평균과 비슷한 수준일 것으로 예상되고, 4Q11 세전이익에는 청도현대조선의 연간 손실 300억원(=고정비 100억원 + 선박 건조 지연에 의한 (변동비-매출액) 200억원)이 일시에 반영될 전망"라고 밝혔다. 한편 "과거 6개월간 주가는 청도현대조선 손실 리스크로 하락했지만, 향후 리스크는 감소할 전망이다. 예멘 LNG로부터의 현금흐름 현실화 가능성이 높아져, 기업가치 증가에 기여할 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 25775.5 | 36338 | 53772 | +47.98 | 14730 | +11.02 |
| 영업이익 | 618.4 | 541.1 | 961 | +77.6 | 223 | +45.75 |
| 순이익 | -525.6 | 468.5 | 518 | +10.57 | -102 | 적자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년3월 32,000원이 저점으로 제시된 이후 2011년6월 37,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 33,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(MAINTAIN) | BUY(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 37,250 | 45,000 | 33,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진증권에서 발표된 'BUY(상향)'의견 및 목표주가 33,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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