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하나증권에서 8일 금호석유(011780)에 대해 "합성고무 회복 사이클 진입 전망"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 180,000원을 내놓았다.

하나증권 윤재성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 금호석유(011780)에 대해 "BUY, TP 18만원을 유지. 2Q21을 기점으로 약 3년 간 이어진 실적 추정치의 하향 조정이 1Q24를 기점으로 종료될 전망. NBL의 공급과잉도 Peak를 통과한 것으로 보이며, 범용고무 또한 제한된 증설 하에서 타이어 업체의 재고확보 영향으로 점진적으로 Bottom 체력을 높여갈 것으로 판단하기 때문. 1) 범용 고무의 탄력적인 시황 개선을 예상. 인도의 Motorization, 중국의 이구환신 정책, 중국 초저가 배송 확대에 따른 운송거리 증가, 전기차 침투율 확대에 따른 빠른 타이어 교체 주기 도래 등의 영향. 2) NBL 회복도 긍정적. 한국 NBL 수출량은 말레이/중국향 수출 확대로 4월 기준 MoM +30%, YoY +75% 증가하며 약 3년 래 최대치를 기록. 판가는 BD 상승분을 전가하며 약 1년 래 최고치. 3) 지난 3~4년 간 합성고무 대비 NCC의 누적 증설이 현저히 높아 금호석유 입장에서는 주요 원재료인 에틸렌/프로필렌/부타디엔 조달도 매우 유리. 고무 사이클의 저점이라 판단하며, 저가 매수를 권함."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "1Q24 영업이익은 786억원(QoQ +124%, YoY -40%)으로 컨센(673억원)을 17% 상회. 고무 사업을 중심으로 전 사업부의 실적 개선이 나타난 덕. 특히, 합성고무 사업부의 영업이익은 251억원(OPM 4.2%)으로 견조. NBL의 부진에도 불구하고, SBR/BR, SSBR, NBR 등이 선방한 영향. 2Q24 영업이익은 892억원(QoQ +13%, YoY -17%)으로 전분기 대비 개선을 예상. 전사에 걸쳐 긍정적인 환율 효과가 발휘되는 가운데, 합성고무/합성수지/페놀 사업부의 추가 개선이 가능할 것으로 전망. 중국의 이구환신 정책 구체화로 자동차/가전 교체 수요가 늘어나 추가적인 업황 개선이 가능하기 때문."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 180,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 194,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 137,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.05.08 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2024.04.18 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2024.01.30 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2024.01.18 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2023.07.17 목표가 180,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.08 목표가 180,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.05.08 목표가 170,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2024.04.23 목표가 150,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2024.04.23 목표가 137,000 투자의견 HOLD KB증권