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복합정제마진 반등은 모두 일회성요인?
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리포트 내용을 간략하게 요약하면
한파로 인한 설비 가동중단, 운송차질, 정유사 파업등으로 공급문제가 발생되었으며,
그 결과로 복합정제마진의 일시적인 상승이 만들어졌다고 합니다.
이는 실질적인 업황개선이 아니라, 일시적인 요인으로서 보수적 시각을 견지하고 있습니다.
리포트 내용대로 원유재고는 쌓이고 있는 것이 현실이고,
그럼에도 불구하고,일회성 재료에 따라 복합정제마진이 회복되고 있는 것도 사실입니다.
그런데, 복합정제마진이 오르는 것이 모두 일회성 요인뿐일까요?
1. 쉐일 오일 채산성 악화로 리그 숫자 급감 ---> 공급과잉 해소 요인.
2. OPEC 회원국들 사이의 갈등 고조 --> 일 생산량 조절 움직임
3. 미국, 유럽을 중심으로 산업수요 증가 전망.
현재의 재고량이 역대 최대치인 것은 분명하나, 공급과잉 요인들이 해소국면에 있거나,
해소될 가능성이 점차 증가되는 국면이라는 것도 참고하셨으면 좋겠습니다.
뿐만 아니라, 국제유가가 현재 수준에 바닥을 확인한다면, 추가적인 재고평가손실에 대한
리스크도 진정될 수 있습니다. 단기적 요인에 의한 복합정제마진에 포커스를 맞추는 것보다
국제유가의 바닥, 반등 가능성에 포커스를 둔다면 원유선물 및 정유주에 대한 확률높은
투자전략을 세울 수 있을것으로 판단됩니다.
하단에 리포트 첨부합니다.
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