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[현대모비스(012330)] 2Q22 Review: 외면하기엔 매출 성장이 너무 빠르다

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대감

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조회 76 2022/07/23 15:18

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ㆍ 실적 부진: 운송비 부담과 일회성 비용(BSA단가 재산정, 특별 상여금) 영향. 한편, 매출은 생산 아이템 확대와 순정부품 사용률 확대로 +15~+20%YoY의 고성장 중.


ㆍ 운송비 부담은 완화 중. 모듈 부분은 부품 가격 인상, A/S는 가격 인상과 비용 전가 협상 중으로 하반기 수익성 정상화 예상.


ㆍ 하반기에 분기 6천억원대 영업이익(+25%YoY)으로 회복 예상. 해외 수주는 상반기 25억 달러로 연간 목표의 69% 달성 및 하반기에 전동화 부품 수주 예상.



WHAT’S THE STORY?


수익성은 부진하지만, 더 높아진 매출 성장세: 일회성 비용 제외 시 5천억원 달성.


ㆍ 운송비 부담 완화: 운송비 부담은 1H21에 분기마다 +500~+600억원YoY → 4Q21에 +1,400억원YoY → 1Q22에 +2천억원YoY → 2Q22에 +1,400억원YoY로 1Q22에 Peak.


ㆍ 매출, +20%YoY: 모듈사업부 매출 9.87조 원(+10%QoQ/+19%YoY)으로 전동화 부품 2.1조 원(+54%YoY)와 부품 제조 2.3조원(+16%YoY)이 견인. 모듈 조립 매출도 5.4조원(+11%YoY)으로 현대차/기아 대형차 판매 증가에 따른 ASP 증가 효과. A/S사업부 매출은 2.4조원(21%YoY)으로 5개 분기 연속 +20%YoY 이상 매출 성장. 공급망 대란으로 비순정부품 시장 붕괴 및 순정부품 시장 확대. 단기 비용증가보다 순정부품 시장 확대에 주목.


하반기, 서프라이즈 실적 기대: 완성차와 가격 협상으로 가격 구조 변화와 비용 감소


ㆍ A/S 공급율 95%: 딜러 주문 시, 현지 재고율을 갖추고 있는 비율 증가(4Q21: 85% → 2Q22: 95%), 항공 이용 필요성 축소. 물류비(상하이 컨테이너지수)는 1월 말 이후 둔화.


삼성 임은영

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