쪽지가 도착했습니다.

→쪽지함 이동 ×
Skip to main content

본문내용

종목정보

종목토론카테고리

게시판버튼

게시글 제목

[현대모비스(012330)] 하반기는 비용 통제를 기대

작성자 정보

대감

게시글 정보

조회 69 2022/07/25 07:47

게시글 내용

2분기 영업이익 4,033억원(-28.4%)으로 기대치 하회


2분기 실적은 매출 12.3조원(+19.7%, 이하 YoY), 영업이익 4,033억 원(-28.4%)을 기록했다. 매출은 환율 효과와 믹스 개선에 힘입어 양호했으나 수익성이 부진해 컨센서스(OP 4,625억원)를 13% 하회했다. 지난 1분기와 마찬가지로 전동화 부문의 유기적 성장세(+54.1%)가 지속됐고, AS 사업도 5분기 연속 20% 이상의 성장(+21.1%)을 기록했 다. 수익성은 부진의 원인도 동일했다. 운송비(약 1,800억원) 증가와 일회성 인건비 및 원가 정산 비용(약 1,000억원)이 발생했다. 가장 큰이슈였던 AS 사업부의 긴급 운송비(항공/해운 대응)는 2분기까지 높은 수준을 유지했으나 하반기에는 안정화가 기대된다.


AS 사업의 점진적 회복으로 주가 하락은 제한적


1분기 실적 발표 이후 동사의 주가가 더 이상 하락할 수 없는 이유로 AS 사업의 이익 창출 능력을 강조했다. 일회성 비용이 발생해 최근 수익성이 하락했으나(과거 22~23% -> 1Q22 18%) 향후 정상화가 예상된다. AS 사업의 수익성을 기반으로 봄면 자동차 부문의 개선을 가정하지 않아도 밸류에이션은 충분히 낮아졌다.


상반기 AS 수익성을 훼손시킨 주요 변수들은 운송비 및 인건비 증가의 영향이었다. 운송비의 요인 중 가격의 방향성은 예측하기 어렵다. 다만 비용 구성을 악화시킨 요인(긴급 운반에 따른 항공/해운 사용)은 향후 감소할 것으로 전망된다. 지역별 AS 재고 공급율이 안정화되고 있어 상반기처럼 긴급하게 재고를 축적할 유인이 낮아졌다. AS 마진은 연내 다시 20%대를 회복할 것으로 전망한다.


목표주가 275,000원, 투자의견 매수 유지


목표주가 275,000원과 투자의견 매수를 유지한다. 지속적인 1회성 비용들의 발생으로 낮은 밸류에이션에 머물러 있다. 하반기는 1회성 비용 요인들이 해소되고, 구조적 원가 상승은 판가에 전가되면서 손익 개선이 가능할 전망이다.


신한 정용진, 신동호

게시글 찬성/반대

  • 0추천
  • 0반대
내 아이디와 비밀번호가 유출되었다? 자세히보기 →

운영배심원의견

운영배심원 의견?
운영배심원의견이란
운영배심원 의견이란?
게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는
운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면
해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가
추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리
됩니다.

댓글목록

댓글 작성하기

댓글쓰기 0 / 1000

게시판버튼

광고영역