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[투데이리포트]화승알앤에이, "저평가 매력 그러나..."_BS증권
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| ◆ Report briefing 저평가 매력 그러나 차입금 규모는 부담 BS증권증권은 화승알앤에이(013520)에 대해 "2012년 1분기말 연결기준 차입금 규모는 4,253억원으로 자기자본 2,421억원을 고려할 때 높은 수준이다. 매크로 변수가 중립적으로 작용한다면 동사의 연간 FCF(Free Cash Flow)는 연간 100~200억원 사이로 당분간 획기적인 차입금 축소는 힘들어 보인다"라고 분석했다. 또한 BS증권증권은 "현대차 그룹의 글로벌 전략과 동행하는 점, 직수출이 꾸준히 늘고 있어 글로벌 소싱의 중심에 있다는 점, 무엇보다 낮은 Valuation이 매력적이지만 동사의 차입금 규모를 고려해 볼 때 좀 더 고민이 필요해 보인다. 우리는 주가 수준이 낮지만 실적 모멘텀이 좀 더 뚜렷해지면서 차입금 감소에 대한 확신이 생길 때까지 의견제시를 미룬다"라고 밝혔다. 한편 "올해 연결 매출은 전년대비 6.1% 증가한 14,308억원, 영업이익과 순이익은 각각 4.8%, 10.8% 증가한 483억원, 272억원이 예상된다. 상반기는 글로벌 현대 기아차 생산량 증가와 직수출 확대에 힘입어 8~9% 성장이 가능할 것으로 보이지만 하반기는 글로벌 매크로 환경이 불투명해 회사는 다소 보수적인 입장"라고 전망했다. |
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