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한국증권은 28일 계룡건설(013580)에 대해 "수익성 하락으로 2분기 영업이익 부진"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 28,100원으로 내놓았다. 한국증권 한상희, 남송현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '중립(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 28,100원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 계룡건설(013580)에 대해 "동사의 2분기 영업이익은 가장 보수적이었던 우리의 예상치 108억원 마저 20%나 미달했는데, 토목 부문 원가율이 94%까지 상승한 것이 그 이유다. 토목 부문 매출총이익률 하락은 최저가와 턴키 공사의 착공 시기가 달랐기 때문이다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "하반기에는 대전 학하 지구 주택 사업의 기성 확대와 공공 공사 이익률 안정화로 매출총이익률은 지속적으로 개선될 것이다. 다만 완공 주택 현장이 발생하면서 대손상각비에 대한 부담은 여전히 남을 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사는 지방 주택 경기 침체로 건설 업계가 어려운 가운데 견실한 경영을 해 나가는 몇 안 되는 중, 대형 건설회사이다. 재무구조가 우량하고, 공공 부문에 확실한 강점을 가지고 있어 장기적인 주가 재평가는 충분히 가능하다고 생각한다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년8월 35,800원까지 높아졌다가 2008년11월 13,800원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 28,100원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 성장성 요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(M)
목표주가	32,517	38,000	28,100

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 28,100원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 38,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090728 중립(유지) 28,100 20090507 중립(유지) 28,100 20081127 중립 13,800 20081030 중립(유지) 13,800 20080929 중립 23,300		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090728 한국 중립(유지) 28,100 20090728 하나대투 매수 33,000 20090727 삼성 HOLD(M) 29,000 20090518 대신 매수(유지) 32,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.