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하나대투증권은 25일 계룡건설(013580)에 대해 "중기적인 투자전략이 필요하다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 26,000원으로 내놓았다. 하나대투증권 조주형, 한성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 26,000원은 직전에 발표된 목표가 33,000원 대비 -21.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하나대투증권은 계룡건설(013580)에 대해 "단기적으로 성장 엔진이 갖추어지기 힘들고, 미분양에 대한 부담 해소가 어렵다는 점을 감안할 때, 중기적인 측면에서 투자 전략을 세워 접근함이 적절할 것으로 판단한다"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "타사와 구별되는 뚜렷한 성장 엔진이 없다는 점과 아파트 분양 시황의 침체, 현재 보유하고 있는 준공전 미분양(917가구)이 올해 거의 준공(807가구)됨에 따른 재무적인 부담 증가와 대손상각비 계상에 따른 손익 악화 가능성은 주가 부담요인"라고 밝혔다. 한편 "동사의 1분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 +11.5%, -40.2%를 기록할 것으로 예상되는데, 수익성 악화의 주된 이유는 토목과 주택의 원가율 상승"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2008	2009	2010	증감(%)	10/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	8000.3	10067.9	14909	+48.08	2679	-24.34
영업이익	622.5	419.9	421	+0.26	79	+48.83
순이익	488.9	368.7	321	-12.94	55	+210.38

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

하나대투증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년1월 21,000원이 저점으로 제시된 이후 2009년5월 41,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 26,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	27,075	30,000	26,000

*최근 분기기준

오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 26,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다.

<하나대투증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20100125 매수 26,000 20090921 매수 33,000 20090728 매수 33,000 20090710 매수 35,000 20090507 매수 41,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20100125 하나대투 매수 26,000 20100125 대신 매수(유지) 26,000 20100125 KB HOLD 26,300 20091126 대우 TRADING BUY 30,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.