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[동원시스템즈(014820)] 새로운 것을 과감히!

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대감

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조회 122 2020/06/25 10:16

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영업환경은 여전히 생각보다 괜찮다: 1Q20 연결기준 매출액 2,511억원(+2.0%), 영업이익 181억원 (-16.5%), 영업이익률 7.2%(-1.6%)를 기록했다. 당초 기대했던 200억원대 영업이익에는 미치지 못했 지만, 코로나-19로 알루미늄, 수지 등의 영업에 큰 어려움을 겪었다는 점을 감안하면 비교적 선방한 실적이다. 2분기 영업상황도 나쁘지 않다. 고수익 아이템인 수출용 레토르트 파우치와 참치캔은 여전히 순항 중이고, 이른 무더위에 알루미늄캔 판매도 호조이다. 유흥주점 의존도가 높은 유리병과 산업재 성격의 수지 매출은 부진하지만, 2분기에도 200억원 전후의 영업이익 시현이 가능해 보인다.

2020년의 동원시스템즈를 기억하라: 의욕적으로 추진 중인 신사업들이 2020년과 2021년에 결실을 본다. 1분기까지 물량 확보에 어려움을 겪었던 아셉틱 사업은 잇단 신규수주로 3분기에 BEP를 넘어설 것으로 기대된다. 150억원을 투입한 햄 캔은 3분기부터 매출이 붙을 예정이고, 300억원을 투자한 알루미늄 광폭압연기와 100억원을 들인 죽/밥 용기는 내년 본격적인 영업에 들어간다.

새로운 것을 하는데 주저함이 없다: 독보적 국내 1위 패키징 기업이라는 위상에 안주하지 않고 거침 없이 사업영역을 확대해 가는 것이 동사의 매력이다. 올해 예상실적만 놓고 보면 여전히 밸류에이션 매력은 크지 않다. 단기 실적보다는 신사업과 해외사업들이 가져오는 성장잠재력을 믿고 가야 한다.  글로벌 패키징 기업으로 자리매김하기만 하면 P/E 15배 이상을 부여해도 그리 부담스럽지 않다.

DB금융 유경하

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