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[투데이리포트]한국전력, "시황 개선 vs. …" HOLD(유지)-DB금융투자
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| DB금융투자에서 25일 한국전력(015760)에 대해 "시황 개선 vs. 개선 폭의 한계"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다. DB금융투자 한승재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 1.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing DB금융투자에서 한국전력(015760)에 대해 "한국전력의 4Q 영업실적은 -7,885억원으로 낮아 진 시장 컨센서스 -8,143억원을 충족했다. 영업적자의 원인은 3Q 대비 낮아진 석탄발전소 가동률 (3Q 81.4%→4Q 70.5%), 원전 이용률 회복 지연(3Q 73.2%→4Q 72.8%)에 따른 구입전력비 상승과 LNG 가격 부담에 따른 연료비 상승 때문이다"라고 분석했다. 또한 DB금융투자에서 "1Q 영업이익은 4,339억원(YoY 흑자전환)으로 예상한다. 10월초부터 급락한 유가에 후행하여 LNG 수입가격은 상반기에 걸쳐 점진적으로 하향될 것으로 판단된다. SMP 역시 2월부터 하락하고 있기에 상대적인 연료비/구입전력비 부담은 2Q로 갈 수록 개선될 가능성이 높다. "라고 밝혔다. 한편 "상대적인 연료비 부담 완화, 세제개편 효과, 평균 원전 이용률 상승 등으로 18년 대비 시황은 분명히 개선되고 있다. 다만 미세먼지 관련 석탄 발전 이용률 둔화로 기저발전 가동률이 의미 있게 상승하기 어려운 상황에서 전기료인상 없이는 실적 개선 폭의 한계가 있을 수 밖에 없다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년2월 39,000원까지 높아졌다가 2018년8월 35,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 35,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 41,300 | 47,000 | 34,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 35,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다. |
| <DB금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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