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[투데이리포트]한국전력, "구조적 석탄가격 하…" 매수(유지)-신한금융투자
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| 신한금융투자에서 26일 한국전력(015760)에 대해 "구조적 석탄가격 하락이 더 해진다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 44,000원을 내놓았다. 신한금융투자 허민호, 이진명 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자에서 한국전력(015760)에 대해 "4Q18 영업이익은 -7,885억원(적자지속 -6,591억원 YoY)으로 컨센서스에부합했다. 신한 추정치 -9,860억원을 소폭 상회했다. 주요 비용인 연료비와 전력구입비는 유사했지만 기타 비용 감소가 예상보다 컸다. 비용 축소의 의지를 확인했다. 1Q19 한수원의 원전 계획예방정비일수가 기존 계획보다 증가해가동률 상승 속도가 느려진 점은 아쉽다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "1Q19 영업이익은 0.23조원(흑자전환, +0.36조원 YoY)을 예상한다. 원전 가동률은 77.4%로 전년동기 대비 20.1%p 상승이 기대된다. 2018년 하반기 이후 하락한 석탄가격(5개월 후행) 반영으로 전년동기 대비 연료비 감소가 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "최근 유가 상승은 주가 부담요인이다. 그러나 1) 1Q19 이후 흑자전환과 함께 2) 2019년 2월 중순 이후 석탄가격 하락폭 확대, 3) 2분기 원전가동률 상승은 유가 상승을 충분히 상쇄할 만한 모멘텀이다. 특히 석탄가격 하락은 중국의 석탄 증설 재개에 따른 것으로 중장기 구조적인 추세를 보일 가능성이 높다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 41,000원이 고점으로, 반대로 36,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 44,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 41,600 | 47,000 | 34,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 44,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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