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- 위험대비 수익률 3.6으로 상위권, 업종지수보다 높아 - 관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -3.66% - 증권사 목표주가 25,800원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 24.51% - 주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통 - 주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

위험대비 수익률 3.6으로 상위권, 업종지수보다 높아 16일 오후 12시35분 현재 전일대비 4.25% 하락하면서 20,300원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 12.47% 상승했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 3.4%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 주가수익률은 상당히 높았지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 3.6을 기록했는데, 변동성이 낮은 상태에서 주가흐름은 양호했기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 유지했다. 또한 코스피업종의 위험대비수익률 2.6보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 높고, 수익률은 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종은 지수보다 크게 오르락 내리락 했지만, 상승률은 오히려 지수보다 못하다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
부산가스	1위	4.7%	4위	6.4%	4위	1.3
한국가스공사	2위	4.3%	1위	32.5%	1위	7.5
지역난방공사	3위	4.1%	3위	12.2%	3위	2.9
한국전력	4위	3.4%	2위	12.5%	2위	3.6
서울가스	5위	2.2%	5위	2.9%	5위	1.3
전기가스업	-	3.1%	-	14.2%	-	4.5
코스피	-	4.0%	-	10.6%	-	2.6

관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -3.66%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 전기가스업업종은 3.66% 하락하고 있다.

서울가스	70,700원 ▼1300(-1.81%)	지역난방공사	34,050원 ▲50(+0.15%)
부산가스	31,700원 ▼50(-0.16%)	한국가스공사	26,300원 ▼650(-2.41%)

증권사 목표주가 25,800원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 25,800원이다. 현재 주가는 20,300원으로 5,500원(27%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 하나금융투자의 유재선 에널리스트가 " 사라진 걱정과 커지는 기대감, 유가 약세 흐름은 하반기 원가에 반영될 것. 유연탄 선물 가격도 하락하는 추세. 정부 재난대책으로 요금할인 이슈가 부각되었지만 미미한 규모로 마무리. 온실가스 배출권 예비분 공급 정책이 현실화되면 4분기 비용부담이 낮아질 수 있음. 전기 요금 개편은 현실적으로 기대하기 어렵지만 정상적인 규제 이익에 준하는 수준의 실적개선이 올해 하반기부터 나타날 수 있음. 정확한 규모는 추정이 불가능하지만 올해는 배당도 가능. …" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 27,000원을 제시했고, SK증권의 손지우 에널리스트가 " 지금 실적개선을 기대할 대형주가 몇 있을까? , 코로나19에 따른 전력판매량 감소 우려보다는, 지난 해 지속적으로 하락한 석탄 + 원전재가동에 따른 원가개선 효과가 더 클 것으로 기대됨. 올 해 실적개선이 기대됨과 동시에 유가급락 수혜주 모멘텀도 감안한다면 현재 0.16x PBR 은 매수여력 제공. 올 해 원가개선에 따른 실적 상승이 확실하게 예상되고 있고, 현재의 유가급락이 수혜로 판단될 수 있는 기업이기 때문에 반등에 대한 기대감은 충분히 지닐 수 있는 주가 수준임.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 24,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 0.74%로 업종평균 수준. PBR은 0.27로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 유지하고 있다.

	한국전력	서울가스	부산가스	지역난방공사	한국가스공사
ROE	-2.5	-	8.9	1.3	0.3
PER	-	-	7.2	33.3	236.0
PBR	0.3	-	0.6	0.4	0.6
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.27%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.2%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 24.51% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 59.19%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 24.51%를 보였으며 외국인은 14.7%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 66.28%로 가장 높았고, 기관이 22.72%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 9.66%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 지속됐던 하락국면을 마무리하면서 상승국면으로의 전환가능성이 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 34,650원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 34,650원대는 전체 거래의 14.5%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 33,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 33,600원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 33,600원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.