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이렇게 빠르게 성장해오면서도 영업이익률은 5%의 수준을 유지해오고 있다. 일반적인 패션기업에 비해선 상당히 낮은 수치의 영업이익률이지만, 이 회사의 본질이 박리다매를 목적으로 하는 OEM기업임을 고려하면 결코 낮은 수치는 아니다. 이 회사는 이익률을 훼손하지 않고 매출이 급성장하고 있다. 이는 이 회사 제품이 경쟁사의 제품에 비해 우월하다는 증거가 될 수도 있고, 지난 10년간 세계 경제의 호황에 힘입은 것일 수도 있다. 전반적으로 이 두 요소가 복합적으로 작용하였을 것이며, 이 회사의 영업의 경쟁력이 훼손되지 않더라도 경제의 둔화는 이 회사의 성장 곡선에 하락 압력을 가할 수도 있다. 하지만 부동산 가격이 하락하고 경제 전반이 어둠이 드리워도 사람들은 니트를 입을 것이고, 디스카운트 스토어를 포함하여 저가격대에 포지셔닝한 바이어들에게 제품을 주로 납품하는 이 회사의 운신의 폭은 비교적 자유로울 것이다.

신자유주의란 순풍을 타고 순항중인 이 회사의 잠재적인 위협은 첫째도 둘째도 세계경기둔화이다. 셋째는 경쟁사들의 성장이다. 이익률이 훼손되어 가고 있는 월마트와 타깃이 보다 저가의 제품을 공급받기 위해 더 낮은 품질과 더 낮은 가격의 경쟁사로 주문을 옮겨갈 수도 있다. 현재의 바이어 평가 1위 그 자체가 미래 매출의 안전마진이 되는 것은 아니다. 이 회사는 지난해 5000억의 매출에 만족하지 않고 2008년 6,500억, 2009년 8,500억, 2010년 1조의 매출을 목표로 하고 있다. 현재의 성장추세가 2010년까지만 지속된다 할 지라도 2010년 이 회사의 영업이익은 500억에 달할 것이다.

이 회사보다 한 발짝 앞서 나가 있는 경쟁사이자 상장회사 인디에프의 모회사인 세아상역 또한 매출과 영업이익을 각각 연평균 26%, 23%로 늘려오고 있다. 골드윈코리아의 영원무역도 본업인 OEM 매출 또한 빠른 성장세를 지속하고 있다. 이러한 일련의 기업군의 동시 성장은 한국 OEM업체들이 가지고 있는 무형의 자산의 표출이라 간주해도 무방하다. 한국의 OEM업체들은 뛰어난 능력을 갖고 있으면서도 원가 상승으로 그 시장의 상당수를 중국 기업과 멕시코 기업들에게 넘겨주었으나, 신자유주의에 발 맞추어 생산시장의 해외이전으로 되살아나고 있다. 그것도 맹렬한 속도로 말이다. 미국시장에서 한국의 OEM기업들의 니트 시장 점유율은 아직까지 3%에 불과하다고 한다. 중국이 20%를, 멕시코가 15%를 차지한다고 한다. 즉 아직까지 한국의 OEM업체들이 빼앗을 영토는 넓고도 넓다. 아직까지 이 회사에 성장의 한계를 이야기 하는 것은 넌센스이다.

출처 www.stocklog.co.kr