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- 업종평균에 비해서 위험대비 수익률 좋다고 할 수 없어 - 관련종목들도 하락 우위, 의약품업종 -1.41% - 증권사 목표주가 23,000원, 현재주가 대비 50% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.57%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가, 거래량, 투자심리 모두 약세 - 주요 매물구간인 19,000원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 위험대비 수익률 좋다고 할 수 없어 17일 오전 9시40분 현재 전일대비 3.77% 하락하면서 15,300원을 기록하고 있는 환인제약은 지난 1개월간 16.16% 하락했다. 동기간 동안 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 4.1%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 환인제약의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 환인제약의 위험을 고려한 수익률은 -3.9를 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 -0.3보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 환인제약이 속해 있는 코스피업종은 의약품지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
환인제약	1위	4.1%	5위	-16.2%	4위	-3.9
파미셀	2위	3.7%	1위	28.5%	1위	7.7
유나이티드제약	3위	3.1%	3위	-5.7%	3위	-1.8
대원제약	4위	3.0%	2위	0.0%	2위	0.1
일성신약	5위	1.2%	4위	-10.3%	5위	-8.5
의약품	-	2.5%	-	-8.2%	-	-3.2
코스피	-	1.2%	-	-0.4%	-	-0.3

관련종목들도 하락 우위, 의약품업종 -1.41%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 의약품업종은 1.41% 하락하고 있다.

대원제약	17,650원 ▼550(-3.02%)	일성신약	104,500원 ▲500(+0.48%)
파미셀	5,610원 ▼30(-0.53%)	유나이티드제약	17,550원 ▼450(-2.50%)

증권사 목표주가 23,000원, 현재주가 대비 50% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 환인제약의 평균 목표주가는 23,000원이다. 현재 주가는 15,300원으로 7,700원(50%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 SK증권의 하태기 에널리스트가 " 약가인하 효과로 일시적 수익성 둔화 전망, 약가인하에도 불구하고 수량증가요인과 신제품 매출 가세 등을 고려하면 2016 년 매출액이 7.0% 성장할 것으로 전망한다. 주력 제품의 약가인하로 수익성은 일시적으로 정체를 보일 것으로 추정한다. 약가인하로 원가율이 소폭 상향할 것이며 이로 인해 2016 년 영업이익은 5.2% 감소한 241 억원으로 전망한다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 25,000원을 제시했고, HMC증권의 이존아단 에널리스트가 " 주력제품들 약가 인하로 기대치 하향, 2015년 4분기에는 매출의 60%가 넘는 정신신경과치료 제품들이 전분기대비 정신과 쪽에 학회관련 비용증가로 전분기대비 마진이 하락했다. 리페리돈, 쿠에타핀 등 동사의 주력 제품들이 3월에 약가 인하로 올해 전체적인 매출과 영업이익에 부정적 영향..." (이)라며 투자의견 Marketperform에 목표주가: 21,000원을 제시했다.

2월4일에 환인제약 4/4분기(2015년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	367.9억	63.6억	43.4억
직전분기 대비	1.0% 감소	22.5% 감소	32.4% 감소
전년동기 대비	29.1% 증가	12.7% 증가	3.1% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 19.84%로 업종평균 상회. PER은 12.93으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.42임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 환인제약은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	환인제약	파미셀	대원제약	일성신약	유나이티드제약
ROE	11.0	-28.8	11.4	1.2	10.5
PER	12.9	-	19.0	73.3	16.0
PBR	1.4	3.4	2.2	0.9	1.7
기준년월	2015년9월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 전일까지 외국인이 4일 연속, 기관이 3일 연속 각각 동종목을 순매도 했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 순매도로 돌아서면서 39,594주를 순매도했고, 기관도 순매수에서 순매도로 반전되면서 141,073주를 순매도했지만, 개인은 오히려 매수반전의 모습을 보이며 180,667주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.57%로 적정수준 최근 한달간 환인제약의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.57%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.77%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 75.77%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 13.3%를 보였으며 기관은 10.92%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 69.76%로 가장 높았고, 외국인이 15.27%로 그 뒤를 이었다. 기관은 14.95%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투자심리 모두 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 19,000원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 19,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 19,000원대는 전체 거래의 18.5%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 19,800원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 19,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 19,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

환인제약(주) 영업(잠정)실적(공정공시)
2월4일 :