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[투데이리포트]진로발효, "실적 향상과 동시에..."_IBK
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| ◆ Report briefing 실적 향상과 동시에 Valuation 및 배당매력이 주가 상승 견인할 전망 IBK증권은 진로발효(018120)에 대해 "하반기에도 주정가격은 동일한 가운데 원가 하락이 지속됨에 따라 수익성 향상이 두드러질 전망이며 연간 실적은 매출액 815억원(+1.1%, yoy), 영업이익 170억원(+31.5%, OPM 20.9%)으로 예상된다. 이로써 지난 2년간 하락했던 수익성(영업이익률 기준 2009년 22.1%→2010년 20.1%→2011년 13.5%→2012년 16.1%)이 올해에는 정상화될 전망"라고 분석했다. 또한 IBK증권은 "동사는 1993년 진로 그룹에서 계열 분리되었으며 국내 1위 주정업체(2012년 시장점유율 16.6%)이다. 주정사업은 국세청으로부터 면허를 취득해야 하며, 원료 매입(국산은 100% 농림부와 농협중앙회에서 조달)~제품 판매(생산량 100% 주.대한주정판매에 판매)까지 모두 공동으로 이루어지는 특성상 시장지위가 안정적"라고 밝혔다. 한편 "음식료업종에 대한 실적부진 우려와 Valuation 부담 논란이 커지는 상황 속에서 동사의 투자매력은 부각될 전망이며, 고배당(2012년 DPS 1,000원 기준 시가배당률 5.1%)도 경쟁력이라고 판단된다"라고 전망했다. |
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