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하나금융투자에서 10일 한온시스템(018880)에 대해 "3Q 하회. 4Q 이후 점진 개선. 친환경 부품군은 고성장"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다.

하나금융투자 송선재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 한온시스템(018880)에 대해 "4분기 이후 고객사들의 생산이 회복되고, 현대차/기아/폭스바겐으로의 친환경차 부품의 납품도 증가하기 때문에 실적은 점진적으로 개선될 것. 중장기적으로도 니오/샤오펑/지리/볼보 등을 고객으로 확보함에 따라 친환경 부품군의 고성장을 기대할 수 있음. 다만, 이러한 기대감이 높은 Valuation 배수를 통해 반영되어 왔고, 대주주 지분매각과 관련한 불확실성이 존재한다는 점에서 추가적인 Valuation Premium을 부여하기는 어렵다는 판단."라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "3분기 실적은 고객사들의 생산차질과 운송비/원재료비 상승 등의 여파로 최근 낮아졌던 시장 기대치를 하회했음(영업이익기준 -7%). 매출액/영업이익은 전년 동기대비 10%/41% 감소한 1.70조원/706억원(영업이익률 4.1%, -2.2%p (YoY))을 기록했음. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2020년11월 14,000원이 저점으로 제시된 이후 2021년2월 18,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 16,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 16,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

[하나금융투자 투자의견 추이]

- 2021.11.10 목표가 16,000 투자의견 NEUTRAL

- 2021.08.11 목표가 17,000 투자의견 NEUTRAL

- 2021.05.12 목표가 17,000 투자의견 NEUTRAL

- 2021.02.10 목표가 18,000 투자의견 NEUTRAL

- 2020.11.12 목표가 14,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.11.10 목표가 16,000 투자의견 NEUTRAL 하나금융투자

- 2021.11.10 목표가 18,500 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2021.11.10 목표가 19,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2021.11.10 목표가 21,000 투자의견 BUY 현대차증권