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신한투자증권에서 12일 한온시스템(018880)에 대해 "아직은 실적보다 수주가 우선"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다.

신한투자증권 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다.

◆ Report briefing

신한투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "1Q23 영업이익 602억원(+98% YoY, -42% QoQ)으로 부합. 올해도 완성차발 EV 수주 모멘텀 지속. 단기 실적 모멘텀보다는 장기적인 EV 전환에 주목. 단기 실적 모멘텀과 별개로 고객사 확보를 통한 전동화 사업부 확대 전략은 무탈하게 진행. 양질의 수주 확보를 통해 고객사의 EV 전환이 가속화되면 관련 매출이 급증할 수 있는 기틀을 마련. 다만 관련한 매출 발현 시기가 2024~25년 전후로 예상되고, 현 시점의 실적 대비 밸류에이션은 글로벌 자동차 부품사 중 가장 높은 수준. 단기 주가 대응보다는 장기적인 시각에서의 접근이 유효."라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "1Q23 실적은 매출 2.3조원(+18% YoY, -0% QoQ), 영업이익 602억원(+98% YoY, -42% QoQ)을 기록. OPM 2.6%로 시장 기대치(OP 619억원)에 부합하는 실적. 주요 고객사들(현대/기아, 포드, VW 등)의 가동률 상승과 xEV 판매 확대로 ASP/볼륨 개선 효과가 +16%(YoY) 반영. 반면 투입원가 부담이 지속돼 수익성 개선은 아직까지 미온적인 상황. 1Q23 매출원가율은 90.5%로 1Q22 이후 5분기 중 4번 동안 90%대를 상회. 향후 고객사와 원가 분담이 진행되면서 원가율 개선과 수익성 확보가 진행될 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년5월 14,000원까지 높아졌다가 2022년11월 10,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 11,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 11,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 다올투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 14,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 9,300원을 제시한 바 있다.

[신한투자증권 투자의견 추이]

- 2023.05.12 목표가 11,000 투자의견 매수(유지)

- 2022.11.10 목표가 10,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.08.11 목표가 13,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.05.12 목표가 14,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.05.12 목표가 11,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2023.05.12 목표가 12,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2023.05.12 목표가 9,500 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2023.05.12 목표가 12,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자