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◆ Report briefing

전략 고객향 출하량 확대로 당초 예상비 실적 가시성 제고

키움증권에서 일진머티리얼즈(020150)에 대해 "동박 산업은 여전히 높은 재고 및 중국 발 공급과잉 상황이 지속되는 등 업황 부진 상황이 이어지는 중. 그럼에도 불구하고 동사에 주목해야되는 이유는, 실적 턴어라운드와 고객 다변화가 올해 나타날 것으로 판단되기 때문. 수익성의 경우 올해까지는 low~mid-single 예상되나, 내년부터는 high-single 기대. 특히 올해는 재고 소진에 주력할 예정이나, 하반기부터는 장기공급계약에 의거하여 주요 고객사향 출하량 증가로 가동률 상승이 예상되며, 하이엔드(I2S, 6미크론) 제품 비중 확대로 제품 믹스 개선 전망. 경쟁사 비 동사의 차별점은 말레이시아의 선제적인 투자(24년 8만톤 중 6만톤 말레이시아 CAPA, 수력 발전 99%/낮은 인건비)로 전력비 상승에서 자유로우며, 가동 률만 회복될 경우 안정적인 수익성 확보가 가능 시 된다는 점"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "한편 동사는 기존 동박 산업 외 황화물계 고체전해질과 실리콘 음극재, 리튬인산철(LFP)용 양극활물질 등 차세대 배터리 소재 연구에 집중하고 있으며, 특히 최근 황화물계 고체전해질 파일럿 설비도 착공. 익산 2공장 부지를 활용해 오는 6월 말까지 연산 최대 70톤 규모의 파일럿 설비를 갖출 계획이며, 국내외 전고체전지 관련 기업에 샘플을 공급할 예정. 주요 고객사가 전고체 배터리 개발에 집중하고 있는 만큼, 향후 시장 개화 시 많은 기회가 있을 것으로 예상. 밸류에이션의 경우 24년 P/B 1.6배로 상대적인 매력도 부각. 동사를 관심주로 지속 제시함."라고 밝혔다.