쪽지가 도착했습니다.

→쪽지함 이동 ×
Skip to main content

본문내용

종목정보

종목토론카테고리

게시판버튼

게시글 제목

[코웨이(021240)] 불확실성의 시대에 빛나는 안전자산

작성자 정보

대감

게시글 정보

조회 58 2022/05/31 07:54

게시글 내용

1Q22 실적 컨센서스 부합


1Q22 매출과 영업이익은 9,280억(+5.6% YoY), 1,727억(+1.1% YoY) 을 기록하며, 컨센서스에 부합했다. 국내는 혁신 제품 출시와 마케팅 강화를 통해 환경가전 매출이 3.9% 증가했고, 렌탈 판매량은 10% 늘었다. 해외는 역시나 양호했다. 말레이시아 매출은 9% 증가하고, 영업 이익은 4% 감소하면서 부진한 것처럼 보이지만, 이는 금융리스 관련 회계 기준 변경에 의한 효과로 이를 감안 시 성장률은 16%, 26%이다. 미국은 시판 채널 성장률 일시적 둔화에 따라 매출이 7% 증가하는데 그쳤고, 물류비와 관세 영향에 따라 영업이익은 58% 감소했다.


국내 악재 일단락, 해외 지속 순항 중


국내는 지난 2년 동안 부진했다. 코로나19로 대면 영업에 차질을 빚었고, 인건비 증가와 서비스매니저 파업이 이어졌다. 또한 코로나19 장기화에 따라 비대면 관리와 서비스의 중요성이 부각되는 시기에 셀프 관리형 제품에 대한 대응이 늦었다. 하지만 1위 사업자로서의 R&D 능력을 바탕으로 시장 지배력을 회복하고 있다. 최근 거리두기 완화로 영업 환경도 개선되어 긍정적이다. 해외는 지속적으로 순항하며 국내 사업의 변동성을 낮추고 있다. 말레이시아는 기저 부담에도 불구하고 수요가 견조하고, 정수기 이외의 카테고리로 다변화가 이루 어지고 있다. 미국은 아마존향 시판 채널 성장이 4월부터 회복세인 가운데, 브랜드 인지도가 제고되고 있다.


투자의견 ‘매수’, 목표주가 100,000원 유지


투자의견 ‘매수’와 목표주가 100,000원을 유지한다. 대외적인 경기와 무관하게 안정적인 현금흐름을 창출하는 사업모델이 매력적이다. 향후 3년간 매출과 영업이익이 연평균 10%, 12% 성장할 것이다. 국내는 인건비, 마케팅 비용 등 비용 증가로 2021년 영업이익률은 부진 (16.0%, -1.5%p YoY)했으나, 영업 상황이 회복되고 시장 지배력을 되찾으면서 수익성 악화 추세도 일단락되고 있다. 2022년 국내 영업이 익률은 17.0%(+1.0%p YoY)를 전망한다. 해외는 2022년에도 높은 성장성이 유지될 것이다. 말레이시아에서 카테고리 확장, 미국에서 브랜드 인지도 제고에 따라 2022년 해외 법인이 매출과 영업이익에서 차지하는 비중은 26%, 28%로 예상한다.


신한 조상훈

게시글 찬성/반대

  • 0추천
  • 0반대
내 아이디와 비밀번호가 유출되었다? 자세히보기 →

운영배심원의견

운영배심원 의견?
운영배심원의견이란
운영배심원 의견이란?
게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는
운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면
해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가
추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리
됩니다.

댓글목록

댓글 작성하기

댓글쓰기 0 / 1000

게시판버튼

광고영역