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신한투자증권에서 10일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "백화점 아쉽지만 그로서리 선방"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 96,000원을 내놓았다.

신한투자증권 조상훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

신한투자증권에서 롯데쇼핑(023530)에 대해 "백화점 부진 아쉬우나 그로서리 실적 개선에 초점. 전사 영업이익의 96% 비중(2023년 기준)을 차지하는 백화점 실적이 경쟁업체 대비로나 전년대비로나 부진해 단기 주가는 아쉬울 것. 다만 그로서리 실적 개선은 긍정적. 1Q24 Review: 백화점 제외 대부분 순항. 투자의견 매수 유지. 목표주가(SOTP Valuation)는 96,000원으로 하향 조정. 피어 밸류에이션 하락과 백화점 이익 추정치를 소폭 하향한 점에서 기인. 과거와는 달리 본업이 양호하고 Book Value에 대한 신뢰도도 상승하면서 12M FWD PER 7.8배에 불과한 밸류에이션도 매력적."라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "1Q24 매출과 영업이익은 3.51조원(-1.4% YoY), 1,149억원(+2.1% YoY) 기록, 컨센서스 7% 하회. 일회성 비용(명예퇴직 보상비, 237억원) 집행으로 백화점 감익이 옥에 티였으나, 이를 제외하면 컨센서스 상회. 1) 국내 백화점 기존점 성장률은 +3.5%로 경쟁업체 대비 낮았고, 일회성 비용 감안해도 믹스 악화(저수익성 카테고리 매출 비중 상승)로 영업이익은 10% 감소. 2) 그로서리(할인점+슈퍼)는 양호한 기존점 성장률(할인점 +4.7%, 슈퍼 +4.4%)에 GPM 개선에 힘입어 영업이익 증가(각각 +35%, +43%). 3) 이커머스는 오카도 사업 관련 비용(1Q24 11억, 올해 연간 150억 예상)이 반영되며 영업적자 확대. 4) 자회사 실적 개선(하이마트 GPM 상승과 판관비 개선, 홈쇼핑 및 컬처웍스 판관비 개선)도 고무적."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년8월 95,000원이 저점으로 제시된 이후 2024년2월 105,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 96,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 96,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 85,000원을 제시한 바 있다.

[신한투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.10 목표가 96,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.04.16 목표가 105,000 투자의견 BUY

- 2024.02.13 목표가 105,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.11.16 목표가 95,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.10.20 목표가 95,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.10 목표가 96,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2024.05.10 목표가 120,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.05.10 목표가 105,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.04.22 목표가 105,000 투자의견 BUY KB증권