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[머니투데이 김유경 기자]동부증권은 8일 남해화학에 대해 비료 업황이 장기 호황을 누릴 것이라며 투자의견 '매수', 목표주가 3만7000원을 유지했다.

박영훈 애널리스트는 "현재 예정되어있는 비료 신증설 설비를 감안하더라도 인과 요소 비료의 글로벌 가동률은 2015년에 90%"라며 "사상 최고 수준에 도달할 것"으로 전망했다.

이어 박 애널리스트는 인과 칼륨 비료의 가동률이 80%를 넘어선 2007년부터 비료 가격이 급등했던 것을 감안하면 90%의 가동률은 비료 가격의 구조적 강세를 의미하는 것이라고 설명했다.

박 애널리스트는 또한 미국의 에너지 정책이 바뀌지 않는 한 바이오에탄올 생산 확대는 지속될 것으로 전망했다. 미국의 식용 및 사료용 수요 증가가 정체라고 가정하고 바이오에탄올 생산을 위한 옥수수 경작지 확대만을 고려하면 미국의 비료 소비는 2015년까지 매년 1.4% 증가할 것으로 내다봤다.

원재료 가격 상승 이상의 비료 가격 상승으로 남해화학의 영업실적은 2008년뿐 아니라 향후 수년간 호조세가 지속될 전망이다.

중국을 제외하고 아시아에서 남해화학만큼 비료를 공급해 줄 수 있는 업체가 없고 원재료의 년 단위 계약으로 스팟 가격보다 낮은 수준에서 원재료 투입이 이루어지는데 반해 수출 판매는 스팟 가격을 반영해 이루어지고 있기 때문이라는 설명이다.

김유경기자 yunew@

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