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[투데이리포트]삼성물산, "불확실성 더하기 불…" HOLD(유지)-동부증권
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| 동부증권에서 1일 삼성물산(028260)에 대해 "불확실성 더하기 불확실성"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 175,000원을 내놓았다. 동부증권 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권에서 삼성물산(028260)에 대해 "삼성전자 지주사 설립, 그리고 합병 등 향후 진행 과정이 매우 불확실하다는 점이 주가 하락의 요인이라고 판단된다. 15년 (구)삼성물산과 제일모직 간의 합병이 구설수에 오르고 있는 점도 불확실성을 높이고 있다. 다만 11월 이후 삼성물산 주가가 펀더멘털의 변화 없이 큰 폭의 하락세(-25%)를 보임에 따라 향후 악재보다 호재에 민감하게 반응할 가능성이 높아 보인다"라고 분석했다. 또한 동부증권에서 "삼성 계열사 간 브랜드 수수료는 거의 발생하지 않고 있는 것으로 알려지고 있는데, 삼성물산과 삼성전자 지주사가 합병 이후 브랜드를 보유하게 될 경우 연간 6~7,000억원(매출액의 20bp 가정했을 때)의 브랜드 수수료가 발생하게 된다. 현 시점에서 삼성물산과 삼성전자에 발생하고 있지 않은 수입이기 때문에 긍정적 합병 효과라고 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "다른 하나의 긍정적인 측면은 삼성물산이 보유한 계열사 지분이 그룹 핵심 기업 위주로 재편될 가능성이 높다는 점이다. 합병을 가정하게 된다면 새로운 지주회사는 삼성전자(또는 삼성전자와 삼성생명) 위주로 지분을 보유하는 것이 합리적이다. 복잡한 과정을 거치겠지만 궁극적으로는 삼성전자 위주로 계열사 지분이 재편될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 132,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 175,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 188,667 | 240,000 | 130,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 175,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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