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[투데이리포트]삼성카드, "배당 확대는 모두가..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 1일 삼성카드(029780)에 대해 "배당 확대는 모두가 반기던 일"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 46,000원을 내놓았다. 현대증권 구경회 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 삼성카드(029780)에 대해 "당초에 예상한 것에 비해 판관비 감축이 쉬울 것 같지 않다는 생각이 들어 이를 2016년 수익 추정치에 반영(-5.5%)했다. 그럼에도 불구하고 배당성향이 52%로 당사의 예상(35%)을 크게 뛰어 넘었다는 것은 Valuation의 상승 요인이다. 2016년 예상 배당금(1,500원으로 금년과 동일)을 기준으로 한 배당수익률(배당/주가)은 3.9%에 달한다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "4Q15 지배기업순이익은 760억원으로 컨센서스(697억원)를 상회했으나, 세전이익은 컨센서스(992억원)를 하회했다. 이연법인세 때문에 세율이 낮게 책정되었기 때문이다. 400억원 정도의 1회성 이익(과거 삼성차 관련)을 기반으로 충당금 적립비율을 높이는 등, 여느 때보다 복잡한 결과가 나타났다"라고 밝혔다. 한편 "4Q에는 판관비율(상품자산 대비)이 15.5%로 크게 급등했다. 500억원대로 추정되는 전직 프로그램 비용을 제외하고도 프로모션 비용을 크게 늘렸기 때문이다. 이로 인해 상품자산이 전분기대비 3.1% 늘고, 신판취급고도 전분기대비 0.5% 증가할 수 있었다. 2016년부터는 전년도에 비해 비용 지출이 상당히 보수적으로 변할 가능성이 높다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2015년4월 43,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 46,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(상향) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 42,875 | 48,000 | 40,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 46,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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