thinkpool

◇엠케이전자(시세분석,외인동향,기업분석)

-안정적인 외형 성장 및 이익 증가세를 보여줄 것으로 기대되는 2분기 실적





-회사의 새로운 성장동력인 솔더볼의 매출처 증대 및 신기술 확보 여부가 하반기 실적의 키





-무상증자로 인한 유통 주식수 증대는 긍정적이나 과거의 배당 수익률 유지 여부는 불투명





(이학무, 손예희 애널리스트)



[이데일리 조진형기자] 미래에셋증권은 7일 엠케이전자에 대해 "실적호조세가 지속되고 있다"고 밝혔다. 다음은 보고서의 주요 내용. 엠케이전자는 7월 6일 공정공시를 통해 2006년 2분기 예상 실적을 발표하였다. 공시 내용에 따르면 동사는 전분기 대비 각각 13%, 14% 증가한 813억원의 매출과 29억원의 영업이익을 시현한 것으로 추정된다. 이는 전년 동기 대비로는 각 51%, 30%증가한 수치임. 영업이익 증가에 대비하여 현저하게 높은 매출 증가는 주력제품인 골드 본딩 와이어의 원재료비인 금값 상승에 기인한다. 그러나 달러 약세와 같은 외부 악재에도 불구하고 1) 해외 매출 비중 증대를 통한 수출 물량 확대, 2) 무연 솔더볼 매출 비중 확대, 3) 선도거래를 통한 환율 리스크 최소화 등을 통하여 꾸준한 외형 성장세 및 높은 이익 증가세를 이어간 점을 주목할 필요가 있다. 2분기에 25%의 유상증자(4월25일) 및 50%의 무상증자(5월11일)를 완료하였다. 유상증자를 통하여 확보한 약 140억원의 자금은 본딩와이어 설비투자, 원재료비 상승으로 인한 운영자금 부담 완화 목적 외에도 솔더볼 사업 부문 확대에도 쓰여질 예정이다. 여전히 회사의 매출 대부분을 차지하고 있는 골드 본딩 와이어 사업부문과 회사의 새로운 성장동력인 솔더볼 사업 부문간의 고객 시너지 효과 여부가 하반기 실적에 중요한 영향을 끼칠 것으로 판단한다. 또 회사가 지속적으로 개발해 온 구리 본딩 와이어, 은 합금와이어, 로실버 솔더볼 등의 신규 시장 창출 규모 역시 주목해야 할 부분이다. 그러나 계속되는 달러화 약세는 해외 매출 비중 증대와 맞물려 리스크로 작용할 전망이다. 유, 무상 증자 이후 동사의 주가는 약세를 보였으나 최근 자사주 매입 공시를 기점으로 수급 여건이 개선되는 모습을 보여주고 있다. 유상증자는 투자 재원의 확보를 통해 회사의 핵심 역량인 신기술 개발을 지속할 수 있다는 점에서, 무상증자는 유통 주식수 증가를 통해 유동성을 보강해 준다는 측면에서 장기적으로 주가 방향성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대한다. 그러나 과거의 배당 수익률이(2005년 기준 현금배당 750원) 올해에도 유지될 것인지는 불투명한다. 현 주가 수준은 회사가 제시한 2006년도 예상 실적 기준으로 주가수익비율(PER) 9.8배 수준이나 1) 사업부문간 고객 시너지가 창출되며, 2) 높은 시장 점유율과 후공정 시장 호황에 힘입어 실적 호조세가 지속된다면 이는 주가 모멘텀으로 작용할 수 있을 전망이다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

엠케이전자 (033160) MK Electron 반도체 기초재료인 세금선 제조업체 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	2,484억	자본총계	451억	자산총계	918	부채총계	466억
누적영업이익	105억	누적순이익	72억	유동부채	449억	고정부채	17억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 10.5%의 증가율을 기록하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2003년 5.4%를 고점으로 하향하고 있습니다. 회사의 내부적인 요인에 의해 수익성이 감소했는지, 원가상승에 의한 것인지 살펴보아야 합니다.