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상상인증권에서 15일 KT&G(033780)에 대해 "1Q23 Review: 아쉬운 수익성"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

상상인증권 김혜미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 상상인증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

상상인증권에서 KT&G(033780)에 대해 "1Q23 연결 실적은 매출액 1조 3,957억원, 영업이익 3,165억원을 기록하며 기존 당사 추정치를 하회. 회사 주요 성장 동력인 3대 핵심 사업(NGP, 해외 궐련, 건기식)의 호조에도, 원가 부담 확대 및 수원 부동산 개발 사업 역기저 영향이 전사 실적 성장을 제한. 부동산 분양 실적 인식 종료 임박에 따른 영업이익 감소분 179억원을 제거하더라도 원가 부담 증가로 수익성 하락 효과가 생각보다 컸던 점이 아쉬움. 그러나, 기존의 방향성은 여전히 유효한 것이 확인된 점은 긍정적. "라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 "해외 NGP 매출 믹스가 디바이스에서 스틱으로 개선되고, 국내 궐련은 면세점 회복에 따른 채널 믹스 효과를 기대할 수 있는 상황임이 1Q23 실적에서 나타났는데, 이러한 추세가 지속될 경우 담배 부문의 마진 압박이 다소 완화될 가능성이 있다고 판단"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 상상인증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 103,000원을 제시한 바 있다.

[상상인증권 투자의견 추이]

- 2023.05.15 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2023.04.05 목표가 110,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.05.15 목표가 110,000 투자의견 BUY 상상인증권

- 2023.05.12 목표가 110,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2023.05.12 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2023.05.12 목표가 110,000 투자의견 BUY 하이투자증권