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- 관련종목들 가운데 위험도는 낮지만 성과는 좋아 - 관련종목들 상승 우위, 음식료품업종 +1.34% - 증권사 목표주가 24,500원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.2%로 적정수준 - 거래비중 기관 30.39%, 외국인 16.97% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 19,000원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 가운데 위험도는 낮지만 성과는 좋아 28일 오전 9시10분 현재 전일대비 3.37% 오른 18,400원을 기록하고 있는 무학은 지난 1개월간 0.82% 상승했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.7%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 무학의 월간 주가수익률이 가장 높았던 만큼 변동성도 상당히 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 무학의 위험을 고려한 수익률은 0.3을 기록했는데, 변동성은 높았으나 주가수익률이 양호했기 때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 음식료품업종의 위험대비수익률인 -7.7보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 무학이 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
동원F&B	1위	3.0%	3위	-9.1%	2위	-3.0
무학	2위	2.7%	1위	0.8%	1위	0.3
롯데푸드	3위	2.6%	5위	-16.9%	5위	-6.4
크라운제과	4위	2.3%	4위	-10.6%	3위	-4.6
남양유업	5위	1.4%	2위	-9.1%	4위	-6.4
코스피	-	1.1%	-	-7.4%	-	-6.7
음식료품	-	1.3%	-	-10.1%	-	-7.7

관련종목들 상승 우위, 음식료품업종 +1.34%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 음식료품업종은 1.34% 상승중이다.

롯데푸드	615,000원 ▲8000(+1.32%)	크라운제과	244,500원 ▲6500(+2.73%)
남양유업	881,000원 ▲6000(+0.69%)	동원F&B	115,000원 ▼500(-0.43%)

증권사 목표주가 24,500원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 무학의 평균 목표주가는 24,500원이다. 현재 주가는 18,400원으로 6,100원(33%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 신영증권의 김윤오 에널리스트가 " 예상대로 좋은 실적, 동사의 1분기 매출액과 영업이익이 전년동기비 7.2%, 29.7% 증가했는데, 외형이 늘어난 건 가격 인상과 부산 시장 침투에 따른 판매량 증가 때문. 판매관리비가 거의 증가하지 않아 대선 주조와 경쟁이 일단락 된 것..." (이)라며 투자의견 매수B(유지)에 목표주가: 24,000원을 제시했고, 키움증권의 우원성, 박종국 에널리스트가 " 2분기 이후에도 판매량 증가와 판가인상 효과 이어질 전망, 판가인상(1월, 8.2%) 효과가 연간으로 이어질 것으로 예상되어, 13년 영업이익은 전년비 22.7% 증가한 574억원을 전망한다. 현 수준의 지수가 유지될 경우 1분기 기실현 분을 포함해 연간 ELS 처분이익이 100억원 이상으로 예상한다..." (이)라며 투자의견 BUY(Maintain)에 목표주가: 25,000원을 제시했다.

5월31일에 무학 1/4분기(2013년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	563.3억	129.2억	154.9억
직전분기 대비	1.8% 증가	0.1% 증가	55.8% 증가
전년동기 대비	10.5% 증가	27.8% 증가	59.8% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 22.13%로 업종평균 상회. PER은 13.47로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.65임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 무학은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	무학	동원F&B	크라운제과	남양유업	롯데푸드
ROE	12.2	4.7	6.5	6.5	10.1
PER	13.5	23.7	23.0	10.9	13.2
PBR	1.7	1.1	1.5	0.7	1.3
기준년월	2012년12월	2012년12월	2012년12월	2012년12월	2012년12월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 6월26일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매수 우위를 유지하면서 8,368주를 순매수했고, 기관도 방향성있는 매매를 하면서 141,943주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 150,311주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.2%로 적정수준 최근 한달간 무학의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.2%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.65%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 30.39%, 외국인 16.97% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 52.62%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 30.39%를 보였으며 외국인은 16.97%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 48.14%로 가장 높았고, 기관이 32.8%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 19.04%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 주가 급락과 함께 정배열 구간을 이탈하면서 상승추세가 종결될 가능성이 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 19,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 19,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 19,000원대는 전체 거래의 15.9%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 17,850원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있는데요, 위로 제1매물대 저항구간인 19,000원대까지는 아직 거리가 상대적으로 멀고, 아래로 제2매물대 지지대인 17,850원이 더 가깝게 위치하고 있다. 따라서 지금은 추가조정시에 동가격대에서의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 17,850원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 17,850원대의 지지가능성과 19,000원대의 저항가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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