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[투데이리포트]한국토지신탁, "분양률 저하와 조달…" 매수(유지)-대신증권
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| 대신증권에서 18일 한국토지신탁(034830)에 대해 "분양률 저하와 조달 리스크 있지만 실적 안정성 지속될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 4,500원으로 내놓았다. 대신증권 최정욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 4,500원은 직전에 발표된 목표가 4,800원 대비 -6.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권에서 한국토지신탁(034830)에 대해 "2017년 연간 추정 순익은 1,700억원으로 2분기의 일회성 동부건설 지분법이익 세전 480억원을 제외한 경상 기준으로도 1,340억원을 시현해 2016년 대비 약 56% 순익 증가 예상. 2018년 추정 순익은 1,480억원으로 경상 기준으로는 2018년에도 약 10% 이상의 실적 개선 효과가 이어질 전망"라고 분석했다. 또한 대신증권에서 "동사의 4분기 영업이익과 순이익은 457억원과 348억원으로 전년동기대비 각각 40.7%와 55.4% 증가할 것으로 추정된다. 차입형토지신탁 수수료 증가 추세가 지속되고, 신탁계정대의 큰폭 확대로 신탁계정대 이자수익도 크게 증가할 것으로 예상되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "2분기 5,780억원, 3분기 7,750억원이었던 신탁계정대가 4분기에는 8,500억원으로 증가할 전망. 이는 이자이익 증가에 기여하지만 조달 리스크를 확대시키는 요인. 2018년 상반기까지는 신탁계정대 확대 추세가 이어질 전망. 하반기부터는 준공에 따른 현금 유입에 따라 신탁계정대가 감소할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2017년6월 4,300원이 저점으로 제시된 이후 2017년10월 4,800원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 4,500원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 4,800 | 6,000 | 4,300 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 4,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 6,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 4,300원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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