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[투데이리포트]한국토지신탁, "우려와 달리 훼손되…" BUY-대신증권

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평민

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조회 493 2018/07/06 09:06

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대신증권에서 6일 한국토지신탁(034830)에 대해 "우려와 달리 훼손되지 않고 있는 성장성"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,000원을 내놓았다.

대신증권 최정욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 52.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 한국토지신탁(034830)에 대해 " 한국토지신탁 2분기 영업이익과 순익은 480억원과 365억원으로 전년동기대비 각각 3.9% 증가, 49.3% 감소할 것으로 추정. 전년동기대비 순익 감소의 이유는 2017년 2분기에는 일회성 동부건설 지분법이익이 480억원 있었기 때문(영업외이익). 2분기에도 차입형토지신탁 수수료 및 신탁계정대 이자수익 증가세가 지속되는 등 경상 펀더멘털은 매우 양호한 상황으로 추정"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "1분기 신규 수주는 367억원에 불과했지만 2분기는 신규 수주액이 500억원 이상으로 큰폭 확대 될 전망. 특히 차입형토지신탁 수주가 400억원 이상으로 추정되어 이전 2개 분기의 부진에서 벗어난다는 점이 인상적일 듯. 수도권 택지를 다수 보유하고 있지만 유동성 부족을 겪는 한 건설사와 전략적 영업 제휴를 맺으면서 2분기 뿐만 아니라 3분기에도 수주 규모가 크게 늘어날 전망"라고 밝혔다.

한편 "1) 동사의 경우 차입형토지신탁의 신규 수주가 줄어들기는 커녕 오히려 확대되고 있고, 2) 분양률 하락은 불가피하겠지만 신탁사 리스크 헤지 범위 내에 있어 우려할만한 상황이 아니며, 3) 포트폴리오 다변화로 이익안정성도 제고되고 있기 때문 4) 물론 신규 부동산신탁사 인가에 따른 경쟁격화 여지는 있지만 주 수익원인 차입형토지신탁에서 경쟁 강도가 강화될 가능성은 낮다고 판단"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 4,800원이 고점으로, 반대로 4,300원이 저점으로 제시된 이후 이번에 4,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) 매수(유지)
목표주가 4,250 5,000 4,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 4,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 5,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 4,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20180706 BUY 4,000
20180118 매수(유지) 4,500
20171013 매수(유지) 4,800
20170809 매수(유지) 4,300
20170714 매수(유지) 4,300
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20180706 대신증권 BUY 4,000
20180621 KTB투자증권 BUY 4,200
20180517 DB금융투자 매수 4,000
20180510 신영증권 매수(유지) 5,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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