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[투데이리포트]한국토지신탁, "과도한 우려에 따른…" BUY(유지)-KB증권

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평민

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조회 138 2018/07/24 08:37

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KB증권에서 23일 한국토지신탁(034830)에 대해 "과도한 우려에 따른 저평가 영역"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 3,700원을 내놓았다.

KB증권 장문준, 정동익, 유재하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국토지신탁(034830)에 대해 "지방시장 둔화에 따른 수주 감소 우려와 추가 부동산신탁사 인가에 대한 부담 등으로 주가 부진이 이어지고 있다. 그러나 ① 어닝파워가 유지되는 상황에서 ② 우려와 달리 차입형토지신탁 수주가 회복세를 보이고 있고 ③ 향후 성장동력인 도시정비사업에서도 꾸준한 수주가 이어지고 있으며 ④ 효율적인 리스크 관리로 업계 1위 기업으로서의 지위를 확고히 굳히며 중하위 업체들과의 격차를 벌리고 있다는 점에서 Buy의견을 유지한다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "한국토지신탁의 2018년 2분기 연결기준 영업수익은 688억원 (+2.5% YoY, -5.5% QoQ), 영업이익은 484억원 (+4.8% YoY, -10.5% QoQ), 지배주주순이익은 367억원 (-49.2% YoY, -30.9% QoQ)으로 전망된다. 당기에 수주와 매출인식이 완료되는 컨설팅보수 60억원 등이 포함되며 수수료수익이 호조를 보이고 이자수익 역시 견조하게 유지되며 외형성장이 이어질 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "1분기 135억원에 그쳤던 차입형 토지신탁 신규수주가 2분기 440억원 수준으로 회복되며 분기 기준 500억원 이상의 신규수주를 달성한 것으로 파악된다. 연내 추가적으로 수주가 가능한 도시정비사업 규모가 500억원 이상으로 예상되고 2분기부터 차입형토지신탁 신규수주가 회복세를 보이고 있다는 점에서 2018년 연간으로 약 2,200억원의 신규수주 달성이 가능할 것으로 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 4,300원까지 높아졌다가 2018년7월 3,700원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 3,700원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) 매수(유지)
목표주가 4,180 5,000 3,700
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 3,700원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 5,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20180723 BUY(유지) 3,700
20180502 매수(유지) 4,050
20180220 매수(유지) 4,300
20180117 매수(유지) 4,300
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20180723 KB증권 BUY(유지) 3,700
20180706 대신증권 BUY 4,000
20180621 KTB투자증권 BUY 4,200
20180517 DB금융투자 매수 4,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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