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[투데이리포트]한국토지신탁, "100조원의 정비시..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 16일 한국토지신탁(034830)에 대해 "100조원의 정비시장 개화, 마진 확대 사이클 진입"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,600원을 내놓았다. 한국증권 이경자, 강승균 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 60%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 한국토지신탁(034830)에 대해 "2016년 3월부터 신탁사가 정비사업의 단독 시행자 역할이 가능해 신탁사에 약 100조원의 시장이 열렸다. 동사의 점유율을 5%, 신탁보수료를 2.5%(일반 분양의 보수료는 4%) 로 가정 시 차입형 신탁 수주는 연간 560억원 증가할 전망이다. 장기적으로 도정법 개정에 따른 신탁사의 정비시장 진출은 신탁사의 중장기 성장에 대형 이슈임이 분명하다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "동사는 정체된 중소 재개발 사업장(‘인천 청천’)을 기업형 임대사업으로 상품 전환하며 수익성 위주로 다양한 상품 개발에 나서고 있다. 이르면 2016년 착공해 2019년 입주 후 운영수입과 신탁보수료를 수취할 수 있다. 현재 초기 뉴스테이의 IRR이 9~10%로 추정되는 만큼, 자금력을 지닌 신탁사에게 기업형 임대주택은 적절한 상품이 될 수 있다"라고 밝혔다. 한편 "대부분 업체들이 택지확보 어려움으로 Q 성장이 어려워지는 리스크에 직면한 가운데 동사는 분양속도 둔화에 따른 이자수익 증가와 다양한 상품(임대주택, 재건축) 개발로 마진 확대의 사이클을 누릴 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년11월 4,800원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 5,600원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 높아지는 상향추세가 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 5,300 | 5,600 | 5,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 5,600원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 5,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||
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