thinkpool

◆ Report briefing

이익 성장 속 주주친화 행보 재조명 시점

키움증권에서 백산(035150)에 대해 "오랜 기간 이어온 동사 주가 저평가 국면이 해소될 시점으로 판단. 주주환원 정책에 대한 투자자 관심이 높아짐에 따라, 22년 이후 적극적인 주주친화 행보를 이어온 동사의 투자 매력도가 높아질 것 예상되기 때문. 이익 체력도 견조한 성장을 지속 중. 고객사 점유율 상승을 통한 성장 외에 차량용 내장재 매출 증가로 인한 중장기 성장성도 보유. 현재 주가는 24년 PER 기준 4.4배"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "4분기 실적은 매출액 1,063억원(YoY 7%), 영업이익 108억원(YoY 4%)을 전망. 소비 경기 영향으로 부진했던 상반기와 달리 하반기 주요 글로벌 스포츠 신발 고객사 중심으로 주문량 회복과 원재료 가격 안정화가 지속된 것으로 파악. 23년 연간 실적은 매출액 4,240억원(YoY -11%), 영업이익 519억원 (YoY 3%)으로, 상반기 부진으로 외형은 축소되었음에도 안정적인 원재료 가격을 통한 수익성 제고 노력이 진행됨에 따라 역대 최대 이익을 낸 22년 영업이익을 넘어설 것으로 전망. 24년 실적은 매출액 5,070억원(YoY 20%), 영업이익 628억원(YoY 21%)을 전망. 주요 요인은 스포츠 신발 제조사의 수요 회복 및 동사의 고객사 내점유율 확대. 25년 실적은 매출액 5,824억원(YoY 15%), 영업이익 759억원(YoY 21%)을 전망. 차량용 내장재 채택 모델 증가로 본격적인 성장이 예상되며, 증설이 진행 중인 인도네시아 공장도 본격 가동됨으로 인한 영향"라고 밝혔다.