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동부증권은 3일 KTH(036030)에 대해 "2보 전진을 위한 1보 후퇴"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,200원을 내놓았다. 동부증권 김석민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 동부증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





동부증권은 KTH(036030)에 대해 "작년 4분기 실적은 일시적 수주 용역으로 인한 매출 증가가 예상되나, 일회성비용 급등 및 컨텐츠, 영상 사업의 부진으로 영업이익은 급락할 전망"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "IPTV 가입자 기반확대로 인한 컨텐츠 매출 비중 확대 및 게임부문의 견조한 성장세가 예상되며, KT의 경영 정상화 이후 컨텐츠 유통망으로서의 동사의 입지는 확고해질 전망"라고 밝혔다. 한편 "컨텐츠 투자 확대는 단기적으로 수익성 악화로 이어지나, 향후 수익성이 높은 영상, 컨텐츠 부문의 B2C 매출 비중이 확대되면서 실적 개선을 견인할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1208.5	1228.9	1376	+11.97	420	+16.93
영업이익	-40.1	20.1	52	+158.71	4	-84.56
순이익	3.3	38.7	62	+60.21	4	-84.13

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

동부증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년9월 10,000원까지 높아졌다가 년월 6,200원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 6,200원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	7,850	9,500	6,200

*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 6,200원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 9,500원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090203 HOLD(하향) 6,200 20081029 매수(유지) 6,200 20080929 매수(신규) 10,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090203 동부 HOLD(하향) 6,200 20081118 미래에셋 매수(유지) 9,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.