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하나증권에서 11일 엔씨소프트(036570)에 대해 "1Q23 Re: 비용 효율화에 동참"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 460,000원을 내놓았다.

하나증권 윤예지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "1분기 매출액 4,788억원(YoY -37%, QoQ -13%), 영업이익 816억원(YoY -25%, QoQ +72%, OPM 17%)로 매출은 컨센서스에 부합했으나 비용 통제로 이익은 시장 기대치를 80% 이상 큰 폭으로 상회. 다만, 매출의 성장에 의한 이익의 개선이라기보다는 변동비 감소로 인한 효과인 만큼 밸류에이션 상향 요소는 아니라고 판단. TL 관련 일정의 구체화가 주가에 가장 중요한 모멘텀으로 작용할 것으로 판단"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "최고 기대작인 은 5월 만 명을 대상으로 실시하는 CBT를 진행한 후 하반기 정식 출시될 것으로 예상. 당사는 TL의 글로벌 동시 출시를 가정하며 올해 연간으로 2,400억원의 매출을 기록할 것으로 예상. 엔씨가 직접 퍼블리싱을 담당하는 1권역은 자체 플랫폼을 통해 유통해 높은 마진을 기록할 것으로 예상하며, 아마존게임즈가 퍼블리싱하는 2권역에 대해서는 통상적인 모바일 게임 퍼블리셔/게임사 간의 RS 비율을 적용해서 추정치를 산출. 최근 신작 MMO 게임들이 기대치를 상회하는 실적을 기록하고 있는 만큼 TL에 대한 기대감을 높여갈 수 있다고 판단"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년11월 650,000원까지 높아졌다가 2023년4월 460,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 460,000원으로 제시되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 460,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 530,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 400,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.05.11 목표가 460,000 투자의견 BUY

- 2023.04.07 목표가 460,000 투자의견 BUY

- 2023.02.10 목표가 540,000 투자의견 BUY

- 2022.12.06 목표가 650,000 투자의견 BUY

- 2022.11.14 목표가 650,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.05.11 목표가 460,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.05.11 목표가 460,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2023.05.11 목표가 470,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.04.25 목표가 400,000 투자의견 BUY 교보증권