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[투데이리포트]엔씨소프트, "바닥과 반등 사이…" HOLD-KB증권

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평민

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조회 40 2024/01/23 08:31

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KB증권에서 23일 엔씨소프트(036570)에 대해 "바닥과 반등 사이"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

KB증권 이선화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다.

투자의견 및 목표주가 추이 그래프


◆ Report briefing

KB증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "4분기 연결기준 매출액은 4,310억원(-21.3% YoY, +1.9% QoQ), 영업이익은 21억원(-95.6% YoY, -87.4% QoQ, 영업이익률 0.5%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 154억원을 하회할 것으로 전망. 2024년 실적을 견인할 것으로 기대되던 신작 TL의 국내 출시 초기 성과가 시장의 기대치를 크게 하회하고 있음. 사전 캐릭터 생성은 20만개로 시작했으나, 출시 초기 동시 접속자 수는 약 6만여명 수준에 그쳤으며, 최근 21개 서버가 10개 서버로 통합. 국내 유저들의 실망스런 반응에 2024년 아마존게임즈를 통한 글로벌 출시에 대한 기대감도 축소. 2024년 출시 예정인 배틀 크러쉬, 블레이드앤소울 S, 프로젝트 G는 흥행 기대감이 TL보다 낮기에 아이온2가 출시되기 전까지 신작 모멘텀은 다소 약하다는 판단. 2024년에는 TL 글로벌 출시가 예정되어 있는데, 글로벌 퍼블리싱 계약금과 미니멈 게런티 규모가 580억원 이상임을 감안하면 2024년 영업이익이 하락세를 멈출 것으로 예상. TL의 글로벌 출시 이후 아마존게임즈와의 계약금 규모가 구체화(계약 기간 동안 안분 인식)되면 주가는 바닥을 확인하고 반등의 발판을 마련할 것으로 예상."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "목표주가를 기존 260,000원에서 210,000원으로 19.2% 하향 조정하고, 투자의견은 Hold를 유지. TL의 출시 초기 성과가 시장 기대치 대비 부진하고, 4분기 리니지 모바일 3종의 매출액이 성수기임에도 불구하고 전분기대비 유사한 수준으로 성수기 효과를 확인하지 못함에 따라 2024년 영업이익 추정치를 35.6% 하향 조정한 것이 목표주가 하향의 주된 원인."라고 밝혔다.


◆ Report statistics


오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 210,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 430,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.


[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.01.23 목표가 210,000 투자의견 HOLD

- 2023.11.10 목표가 260,000 투자의견 HOLD

- 2023.11.06 목표가 260,000 투자의견 HOLD(신규)


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.23 목표가 210,000 투자의견 HOLD KB증권

- 2024.01.22 목표가 220,000 투자의견 TRADING BUY 교보증권

- 2024.01.18 목표가 230,000 투자의견 중립 SK증권

- 2024.01.17 목표가 210,000 투자의견 HOLD 유진투자증권

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