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[레드캡투(038390)] 성장중인 렌터카, 회복될 여행사업

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조회 143 2021/05/13 10:34

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- 코로나19로 국내 렌터카 시장 성장하며 등록대수는 1Q21에 106 만대를 넘어선 상황
- 2020 년 코로나19의 여파로 레드캡투어의 렌터카 부문 매출 비중이 94.1%로 증가
- 여행부문 실적은 크게 감소했지만, 여행업계 재편으로 계약 업체 수는 증가하는 중
- 렌터카 사업은 4Q19에 회계처리 기준을 변경하며 이익률이 크게 개선
- 2021년 렌터카 부문 매출액은 2,328억원, 영업이익은 326 억원을 예상


B2B 차량 렌탈 및 해외 출장/행사 대행업체

레드캡투어는 기업을 대상으로 차량 (3~4 년)장기 렌탈 사업과 기업 출장에 필요한 항공권 및 호텔 예약 대행, 이벤트 기획 및 국제행사 유치 등 사업을 영위한다.

렌탈 사업은 차량 렌탈과 중고차 매매 매출로 구분되는데, 차량 렌탈 기간 발생하는 수익과 계약 만료 후 차량을 매각할 때 발생하는 차익이 있다. 4Q19 이전에는 4 년 렌탈 차량 기준으로 연간 차량 매입가의 22% 수준을 유형감가상각비로 처리했다. 계약 만료후 중고차로 판매하는 시점에서 12%의 잔존가치를 원가로 인식하는 구조였다. 매년 큰규모의 감가상각비가 발생하는 회계처리 방식에 따라 차량 렌탈 사업은 매년 큰 폭의 적자, 중고차 매매 사업은 큰 규모의 흑자를 달성했다. 4Q19 부터 회계처리 방식을 변경 하면서 2020 년부터 차량 렌탈 사업이 흑자 전환했다(연간 유형자산 상각비는 2020 년에 1,052 억원이며, 전년대비 7.2% 감소).

여행 사업부는 법인 출장과 행사/이벤트 기획 및 수행(MICE)등으로 구분되며, 관련된 실적은 판매액 기준으로 2019 년 4,620 억원, 2020 년 839 억원을 달성했다. 이에 따른 순액 기준 매출액은 코로나 19 에 따른 출장 감소(2020 년 여행 송객인원 2019 년의 17.3% 수준 기록)로 2019 년 480 억원, 2020 년 136 억원을 기록했다. 1Q21 매출액은 법인출장 부문이 전년동기 대비 72%, 행사/이벤트 부문이 37% 감소했다. 다만 출장 인원수는 전분기 대비 19.0% 증가했으며, 행사 건수도 전년대비 55% 증가하며 여행부문의 실적이 일부 회복되고 있는 모습이다. 실적 개선에 백신보급과 및 글로벌 협력이 무엇보다 중요해 보이는 가운데, 여행업계가 상위업체 위주로 재편되면서 레드캡투어와 계약한 기업수가 1Q21 에 2019 년 말 대비 20.8% 증가했다는 점이 코로나 19 이후에 대한 실적 기대를 높이는 요인이다.

코로나 19 위기에도 렌탈 사업이 실적을 방어

차량 렌탈 산업의 구조적인 성장이 진행되는 가운데, 코로나 19 로 사회적 거리두기 등이 강화되면서 차량 렌탈 수요가 높아졌다. 실제로 전국 렌탈 차량은 2021 년 2 월 기준 전년동기 대비 9% 증가한 106 만 4 천대를 기록했으며, 레드캡투어 보유 렌탈 차량대수도 1Q20 18,896 대에서 1Q21 19,368 대로 증가했다.

2021 년에 레드캡투어의 전년대비 증차대수는 1,500 대 수준일 것으로 예상하며, 중고차 매매대수의 경우 전년대비 8.5% 증가할 것으로 예상한다. 이에 따라 2021 년 렌터카 부문 매출액은 2,328 억원, 영업이익률 14.0%를 예상한다. 또, 올해 내로 코스피에 신규 상장할 것으로 알려진 ㈜롯데렌탈의 밸류에이션 기준이 레드캡투어 재평가의 변수로 작용할 것으로 예상된다.

SK 박찬솔

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