thinkpool

화성(39610) ☞ 적극적인 물량 확보전략 유효 매도시점은 추후 글을 올리겠습니다. 도시가스 배관용 볼밸브를 전문으로 생산하는 동사는 밸브산업의 특성상 국내 금속 산업의 후진성 영향으로 1980년대 중반까지 외국산이 주종을 이루어 왔으나 이후 정부시책에 힘입어 수입대체품 개발 활성화로 동사가 제품 국산화에 앞장 서고 있으며 동 부문 시장점유율 1위를 차지하고 있음. 국내 밸브산업에서 1998년 연간 매출액은 약 8,000억원대로 평가되고 있으며 이는 매년 약 500억원 이상의 증가를 나타내고 있으며 특히 고유가시대에 가스가 대체에너지로 부각되고 있는 시점에서 가스산업과 직접적으로 연관되어 있는 동사의 수혜가 예상됨. 동사의 부문별 시장점유율은 가스용기용밸브(33%), 나사식밸브(33%), 플랜지형밸브(40%), 가스밸브(10%), 절연 볼 밸브(100%) 등임. 동사는 현재 개발 완료된 고부가가치 제품인 특수용도의 매물용접용 밸브 양산에 따른 지속적인 매출이 증대될 것으로 예상하고 차후 지속적인 시장점유율 증대 및 수출시장의 확대를 위해 3-Piece형 밸브 개발 등 꾸준한 신제품 개발로 현재 이 부문 수입밸브가 차지하는 200억원대의 시장규모를 대체할 계획임. 특히 하반기 신제품 개발 완료시 큰 폭의 외형신장이 기대됨. 동사의 주요거래선으로는 현대산업개발, SK에너지판매, 포항제철, 서울도시가스, 삼천리도시가스, 대한도시가스 등임. 동사는 전주말 장중 내내 하락세를 기록하다가 장종료 직전 큰 폭으로 향상된 반기실적과 개인의 순매수 강화로 인해 소폭의 오름세를 기록하였음. 3월 결산법인인 동사는 1분기 48억원의 매출액으로 전년동기대비 25%가 증가하는 실적을 기록하였음. 영업이익은 전년동기대비 37%가 증가한 7억원, 경상이익과 순이익은 각각 전년동기대비 35%, 33% 증가한 6억원과 5억원을 기록하였음. 동사는 경기회복에 따른 국내 수요증가와 해외시장으로의 수출호조로 금년도 외형이 크게 증가할 것으로 기대하고 있으며 고부가가치 주력제품의 판매증가와 단가개선으로 수익성이 크게 향상되고 있음. 또한 원활한 매출채권 회수 등의 우수한 자금흐름을 기반으로 양호한 재무구조도 유지하고 있음. 한편 동사의 총 등록주식수는 150만주로 동사의 대표이사 및 특수 관계인이 지분의 80%이상을 보유하고 있으며 유통가능물량은 30만주로 동사의 거래처 및 중 ·장기 투자자들의 물량을 제외하면 실제로 추정되는 물량은 18∼23만주 정도로 판단됨. 특히 올 상반기에 개인투자자가 총 주식수의 2% 이상을 매수해 지분분산 요건이 충족되지 않아 투자유의 종목으로 지정되는 해프닝이 발생하기도 하였음. 그러나 최근 동사는 일평균 거래량이 10만주에 육박하는 활발한 거래 양상을 보이고 있어 유통물량 희소성으로 인한 유동성에는 큰 문제가 없다고 사료됨. 수급에 큰 부담을 가지고 있는 현 코스닥시장에서 본 종목의 경우 외국인 및 기관 물량 출회 부담이 전혀 없고 실적도 큰 폭의 향상을 보이고 있어 수급과 실적을 겸비한 대표적인 종목이라고 판단됨.