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● 1분기 실적 preview: 예상보다 빠르게 증가하고 있는 프랜차이즈 수강생이 핵심이다.

동사의 1분기 실적을 파악해 본 결과 매출액은 약 235억원 (+12% y-y), 영업이익은 약 45억원(+198% y-y)으로 추정된다. 영업이익면에서 기존 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 상회할 것으로 예상되며, 이는 신규 직영점의 수강생수의 꾸준한 증가에 따른 영업안정화, 그리고 1분기부터 본격적으로 시작된 수익성 높은 프랜차이즈 사업의 효과 때문으로 분석된다. 부문별로 살펴보면, 직영점의 매출액은 전년동기대비 약 37% 증가한 것으로 파악되며, 프랜차이즈 매출은 약 20억원 이상이 될 것으로 파악된다. 프랜차이즈 부문은 수강생이 3월말 기준 4,500명 이상으로 예상보다 빠른 속도로 증가하고 있는 것으로 파악되어 동사의 프랜차이즈 사업의 향후 성장성에 대한 가능성을 높여주고 있다.

● 2009년 영업실적 상향 조정: 직영점의 영업정상화 및 예상보다 빠른 가맹점 수강생 증가

동사의 2009년 매출액은 1,042억원(+32.3% y-y)로 전망치를 유지하며, 영업이익은 당초 전망치 대비 약 8.6% 상향 조정한 168억 (+100.4% y-y)으로 전망한다. 영업이익 전망치 상향 조정의 이유는 1) 신규 직영점들의 영업정상화에 따른 빠른 이익률 개선, 그리고 2) 예상보다 빠르게 증가되고 있는 수익성 높은 프랜차이즈부문의 수강생 증가를 반영하였기 때문이다.