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하나대투증권은 29일 정상제이엘에스(040420)에 대해 "리스크 감안하고도 현 주가 저평가"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 13,000원으로 내놓았다. 하나대투증권 강희영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 13,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 76.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하나대투증권은 정상제이엘에스(040420)에 대해 "비록 신종 플루 확산과 외고 입시 제도 변경에 따른 학생수 감소라는 리스크가 큰 상황이긴 하나, 2010년 학생수가 현재 추정치보다 10% 감소할 경우의 추정 EPS인 893원을 적용해도 2010년 PER은 8.3배로 여전히 밸류에이션이 낮다"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "동사 3분기 실적이 예상보다 부진했던 것은 신종 플루 등의 영향으로 3분기 신규 오픈한 프랜차이즈 학원수가 5개로 예상보다 적었고, 학생수도 저조했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "특히 동사는 직영 학원의 학생 비중이 약 67%로 높아 학생수가 감소할 경우 프랜차이즈 학생 비중이 높은 경쟁 업체에 비해 실적에 미치는 영향은 더 크다. 2010년 학생수가 10% 감소한다고 가정할 경우 동사의 EPS는 23.5% 하락할 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

목표주가는 2009년4월 11,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 13,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	11,820	13,500	9,500

*최근 분기기준

오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 13,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 13,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 토러스증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 9,500원을 제시한 바 있다.

<하나대투증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091029 매수 13,000 20090730 매수 13,000 20090709 매수 13,000 20090429 매수 13,000 20090420 매수 11,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091029 하나대투 매수 13,000 20091029 토러스 매수(유지) 9,500 20091026 흥국 매수(유지) 11,300 20091013 메리츠 매수(유지) 11,800

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.