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[투데이리포트]에스엠, "가이던스의 정상화…" BUY-하나증권

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평민

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조회 13 2024/02/13 08:36

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하나증권에서 8일 에스엠(041510)에 대해 "가이던스의 정상화"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

하나증권 이기훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

투자의견 및 목표주가 추이 그래프


◆ Report briefing

하나증권에서 에스엠(041510)에 대해 "4분기 실적 부진에 따른 EPS 하향과 낮아진 기획사 산업의 밸류에이션 하향을 반영해 목표 P/E 20배(25배 기준 20% 할인)을 적용하여 목표주가를 110,000원(-19%)으로 제시. 주요 아티스트 중 앨범 판매 불확실성이 있는 NCT드림의 컴백이 남아 있고, 모회사 관련 리스크도 여전히 현재 진행형. 단기적으로 모멘텀 역시 제한적이나, 낮아진 이익 기준으로도 2024년 예상 P/E 13배 수준까지 하락했으며 이는 2015년 동사에 대한 커버리 지를 개시한 이후 시스템 리스크를 제외하면 가장 낮은 수준. 투자를 주저하게 되는 여러 이유가 있지만, 그럼에도 불구하고 가격이 가장 중요한 모멘텀임. 섹터 내 차선호 주로 제시."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "2024년과 2025년의 실적 가이던스 하향도 발표. 2024년만 보면 매출액/영업이익을 기존 1.4조원/4,000억원에서 1.18조원/1,600억원으로 1년 만에 영업이익 기준 60%를하향했는데 매출액 감소분보다 영업이익 감소분이 더 큼. 중국 공구나 플랫폼 앨범 등의 우려 및 플랫폼 관련 사업들의 전략이 틀어졌다 하더라도 이 정도로 하향해야 될 만큼의 업황 변화는 있지 않았음. 다소 비논리적인 가이던스의 하향이 있었지만, 가이던스 자체는 컨센서스와 유사한 수준. 올해는 연간 35개 이상의 앨범 발매와 1분기 NCT WISH(일본) 포함 한국 여자 및 영국 남자 그룹 포함 3팀의 데뷔를 계획하고 있음. 이 외 중장기 투자 계획은 기존 1조원에서 5,000억원으로 하향했으며, 주당 1,200원(배당 성향 34%)의 배당 및 24만주의 자사주 소각도 발표."라고 밝혔다.


◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 165,000원이 고점으로, 반대로 120,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 110,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.


오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.


[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.02.08 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2024.01.11 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2023.12.13 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2023.11.09 목표가 165,000 투자의견 BUY

- 2023.08.03 목표가 165,000 투자의견 BUY


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.08 목표가 115,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2024.02.08 목표가 125,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.02.08 목표가 120,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.02.08 목표가 110,000 투자의견 BUY 하나증권

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