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◆ Report briefing

해외시장 중심으로 고성장세 이어질 것





동부증권은 에스텍파마(041910)에 대해 "03년 4.3억원에 불과하던 수출금액은 04년 11.6억원, 05년 14.5억원을 거쳐 08년 145.7억원까지 증가하였다. 현재 35개국 150여 업체로 수출되고 있으며, 해외 거래처가 지속적으로 증가함에 따라 수출비중도 더욱 높아질 전망"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "KOSPI P/E 대비 높은 편이지만 향후 3년간 CAGR 매출액성장률이 23.3%로 전망된다는 점과 오리지널 의약품의 특허만료로 제네릭 시장이 꾸준히 커질 것이라는 점, 해외 거래처의 지속적인 증가로 수출 물량 증대가 예상된다는 점에서 현재 밸류에이션은 부담스러운 수준이 아니라고 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "해외에서 다수의 블록버스터 의약품 특허만료가 임박해있어 제네릭 시장은 더욱 빠른 속도로 커질 것이며, 이는 장기적으로 동사에 호재로 작용할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	184.9	255.3	320	+25.34	90	+35.14
영업이익	23.2	46.7	54	+15.63	15	+51.52
순이익	18.4	8.2	21	+156.1	5	-13.79

*추정치는 해당증권사의 추정치임.