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[투데이리포트]카페24, "고정비 증가의 부담…" HOLD (D)-유안타증권
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| 유안타증권에서 28일 카페24(042000)에 대해 "고정비 증가의 부담"라며 투자의견을 'HOLD (D)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다. 유안타증권 이진협 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD (D)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견인 'BUY(M)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD (D)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유안타증권에서 카페24(042000)에 대해 "4분기 매출액 499억원(+11.2% YoY), 영업이익 52억원(+53.9% YoY)를 기록하며, 컨센서스(70억원)을 약 26% 하회한 부진한 실적을 기록했다. 4분기 GMV는 2.3조원(+20.5% YoY)를 기록하여 연간 가이던스인 8조원에 부합하였다. GMV 성장이 다시 20% 수준으로 상승했다는 점은 긍정적으로 평가할 수 있다"라고 분석했다. 또한 유안타증권에서 "매출액 부진의 주요 원인은 상품공급과 광고솔루션에 기인한다. 상품공급 매출액은 53억원(-43.1% YoY)를 기록하여, 전년의 높은 베이스(93억원)을 넘지 못하였다. 4Q17과 같은 Hit 상품이 나타나지 않은 것이 주요 원인이다. 광고솔루션 매출액은 80억원(+13.4% YoY)를 기록했는데, 통상적으로 4분기가 광고 성수기라는 점을 감안했을 때는 아쉬운 성과라 평가할 수 있다"라고 밝혔다. 한편 "19년에도 GMV 성장세는 지속될 것으로 판단된다. 다만 일본사업의 성과를 확인하기 위해서는 아직까지 시간이 필요한 것으로 판단된다. 이에 일본사업에 대한 실적전망치 반영을 19년에서 20년으로 연기하였다. 당일배송, 핀테크 등 신규 부가서비스 도입 역시도 지연되고 있는 상황이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년6월 210,000원까지 높아졌다가 2018년11월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 140,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(MAINTAIN) | HOLD (D) |
| 목표주가 | 152,750 | 175,000 | 140,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유안타증권에서 발표된 'HOLD (D)'의견 및 목표주가 140,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 175,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다. |
| <유안타증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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