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[바텍(043150)] 1Q22 Review: 시장 기대에 부흥하는 실적 달성

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대감

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조회 27 2022/05/04 07:27

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연결 기준 1분기 매출 860억원, 영업이익 152억원으로 컨센서스 부합. 주요 판매 지역인 선진국에서 견조한 성장 긍정적. 2분기 ASP 인상으로 비용 부담 전가 가능. 향후 신제품 판매 지역 확대로 성장세 지속될 것



▶ 1분기 최대 매출액 달성하며 시장 컨센서스 부합


투자의견 Buy 유지하나 목표주가 6만원으로 3.2% 하향. 영업 가치는 기존과 동일한 수준이나, 순현금의 감소로 목표주가 소폭 조정


연결 기준 1분기 860억원(+14.6% y-y) 및 영업이익 152억원(+16.6% y-y)으로 컨센서스 부합. 지역별 매출액으로 유럽(+27.3% y-y) 및 미국 (+18.0% y-y)은 고성장 지속하였으나, 중국은 코로나19로 인한 락다운 계속되며 전년 동기 대비 12.6% 역성장. 다만 중국 매출 비중이 낮기 때문에 전체 매출에는 큰 영향 없는 수준


연결 기준 2분기 매출액 938억원(+10.4% y-y) 및 영업이익 181억원(-9.2% y-y) 추정. 연초 제시한 2022년 연간 가이던스는 변화 없음


▶ 핵심은 이익률 확보와 신제품 판매 지역 확대


인플레이션 및 물류비 상승으로 인한 부담을 2분기부터는 제품 판매가격 인상으로 전가할 계획으로, 이익률에는 큰 변화 없을 것으로 판단. 글로벌 경쟁 덴탈 장비 기업들은 이미 1분기부터 판매가격을 인상한 상황이기 때문에 가격 상승으로 인한 수요 감소는 미미할 것


기존 이머징 국가 시장 위주로 판매했던 보급형 CT인 A9은 2분기부터 미국, 유럽 출시 예정되어 있음. 선진국 중저가 CT 시장의 틈새 수요까지 충족하며 M/S 확대할 계획. 또한 중국에서는 3D 프리미엄 라인업 강화를 위해 6월 중국에서 그린 16, 그린 스마트 제품 제조 인증 승인 획득 예정. 연간 가이던스 수준의 중국 매출 달성 큰 문제 없을 것으로 판단. 중국 연 생산 CAPA 기존 500대에서 1,500대 수준으로 증설을 위한 CAPEX 투자 또한 변화 없이 진행 중


NH 박병국

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